來源：格隆匯
硬着陸、滯脹、加息？
上週才剛敲響美債警鐘，摩根大通CEO戴蒙就美國經濟又再度發出警告。
不排除美國經濟“硬着陸”
作爲美國最大銀行掌舵人，有着“華爾街一哥” 之稱的戴蒙最新表示，不排除美國經濟“硬着陸”的可能性，滯脹將是“最壞的結果”。
即，通脹繼續上升，但在高失業率的情況下經濟增長放緩。
“我再次審視了各種結果，對我們所有人來說，最糟糕的結果是滯脹、高利率和衰退。這意味着公司利潤會下降。雖然我們會度過這一切。但我還是認爲發生可能性比其他人想象的要高。”
不過他也表示，即使經濟陷入衰退，“消費狀況仍然良好”。因爲美國失業率已持續約兩年低於 4%，工資、房價和股價一直在上漲。
但他同時也強調，消費者信心水平很低。
“這似乎主要是因爲通貨膨脹……新冠疫情帶來的額外資金一直在下降。”
加息與降息
戴蒙稱，利率仍有可能“小幅”上升。
“我認爲通脹比人們想象的更棘手。這種可能性比其他人想象的的要高，主要是因爲龐大的財政貨幣刺激計劃仍然存在，而且可能仍然在推動這種流動性。”
“世界爲更高的通脹做好準備了嗎？不見得。”
對於降息時機，戴蒙表示，儘管市場預期“相當好”，但“他們並不總是對的”。
週三，聯儲局最新公佈的會議紀要“鷹聲又起”：若通脹不回落，將考慮加息。
紀要的鷹派基調錶明，降息的前景“黯淡”，聯儲局可能會在較長時間內維持較高的利率。
一系列數據顯示，從2024年開始，通脹比預期的更加頑固。聯儲局的目標是2%的通脹率，但所有指標都顯示物價漲幅遠遠超過這一目標。
市場對聯儲局年內降息以及降息次數的押注正急降溫。
據 CME FedWatch 工具顯示，9月聯儲局首次降息的概率不足50%，年內降息次數也由2次削減爲1次。
而在今年早些時候，市場曾預計至少會有六次降息。聯儲局此前也預計年內將有三次25個點子的降息。
“聯儲局傳聲筒”Nick Timiraos撰文稱，聯儲局官員在最近一次會議上得出結論，他們需要將利率維持在當前水平的時間比此前預期的更長。上月，美國通脹數據連續第三個月令人失望。
根據最新的會議紀要，官員們暗示他們對政策限制性的程度不那麼確定。部分官員還稱，如果通脹風險使得收緊政策變得合理，他們願意進一步收緊政策。
去年下半年，物價壓力明顯放緩，聯儲局官員在3月份曾暗示，如果再出現一兩個月的溫和通脹，他們可能準備開始降息。
但第一季的一系列數據顯示，經濟中的物價壓力正在升溫，除非就業市場意外走弱，否則聯儲局已被迫擱置未來幾個月開始降息的任何考慮。
敲響美債警鐘
此前，戴蒙和橋水達里奧先後對美債飆升敲響了警鐘。
全球最大對沖基金橋水創始人達里奧上週警告稱，隨着債務堆積，美債市場將受到將衝擊。美國正處於“內戰”邊緣，且爆發的概率在35%-40%之間。
他還勸告美國投資者，應該將部分資金轉移到海外市場。
而印度、新加坡、印度尼西亞、馬來西亞、越南和一些海灣國家是具有潛在吸引力的投資目的地。同時，黃金也是一個很好的多元化工具。
無獨有偶，戴蒙也敦促美國儘快解決赤字問題。
他希望美國政府能夠主動採取措施，把重點放在減少其年度預算赤字上，不要等到出現了問題再行動。
“我們越早關注這個問題越好，在某種程度上，它會引發問題……問題將是由市場引起的，然後你將被迫應對它，而且可能會以一種比開始時更不舒服的方式應對。”
他表示，美國政府爲支持其經濟所做的努力沒有得到反制，讓赤字繼續增長可能導致失控。
“任何國家都可以借錢推動一些增長，但這並不總是導致良好的增長。因此，我認爲美國應該非常清楚，我們必須更加關注我們的財政赤字問題，這對世界來說很重要。”
編輯/lambor