金吾財訊 | 華泰證券發研報指，快手(01024)1Q營收符合VA一致預期（下同），經調整淨利潤超預期37.5%，並宣佈爲期3年的160億港元回購計劃。電商收入超預期，利潤端持續釋放。該行預期快手24年貨幣化率保持穩定：公司今年計劃回饋更多商家，將在618期間加大補貼力度，拓展生鮮和日用家居品類。從中長期看，廣告加載率有望提升，同時AI結合廣告新產品（託管和全站推廣），較好改善了商家ROI和廣告效率。
展望24-26年，毛利率和銷售費用率改善加速，該行上調經調整淨利潤預測至194/253/307億，對比前值184/227/267億。該行基於SOTP估值，將目標價從85.06港元上調至85.12港元，維持買入評級。