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《大行》麥格理下調同程旅行(00780.HK)評級至「中性」 目標價微降至21元

AASTOCKS ·  05/23 12:26

麥格理發表研究報告指,同程旅行(00780.HK)受惠於強勁的旅遊需求及其在低線城市的優勢,公司股價今年迄今跑贏恒指。然而,雖然第一季業績理想,但該行仍將評級下調至「中性」,因為相信隨著公司將投資重點更轉向國際擴張,而國內旅遊業或走向正常化,近期利潤率可能已見頂。該行將2024及25年的盈利預測下調分別3%和1%,目標價由21.7元微降至21元,以反映更保守的前景。

該行表示,同程旅行正增加其對國際市場的投資,但預計出境業務將繼續攤薄利潤率,而收入貢獻亦有限。該行預計,集團毛利率將在2024財年按年收窄5個百分點,而未來數個季度將出現不利的組合變化。

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