4月隨着鋼廠供給釋放逐步推進，疊加國家政策刺激下游需求，4月鋼材整體去庫存化速度加快。鋼企盈利好轉刺激鋼廠生產積極性，預計5月鋼廠產能利用率延續增長。
智通財經APP獲悉，華寶證券發佈研報稱，4月隨着鋼廠供給釋放逐步推進，疊加國家政策刺激下游需求，4月鋼材整體去庫存化速度加快。由於國內穩增長意願較強，市場對鋼材需求存在較強預期，鋼鐵供應增長快於需求。在強預期與弱現實下，鋼鐵供需格局趨向寬鬆，鋼材價格整體震盪走弱。由於原料價格走弱，鋼廠生產成本中樞下移，鋼企盈利整體呈現階段性改善的局面，但品種間存在差異，螺紋、熱卷的虧損持續收窄，冷卷盈利有所下滑。
地產利好政策集中發佈，疊加基建端投資形成實物工作量的速度有望加快，汽車、家電等製造業景氣度持續，預計鋼材需求存在支撐。鋼企盈利好轉刺激鋼廠生產積極性，預計5月鋼廠產能利用率延續增長，因南方汛期將由珠江流域向北推進到長江流域，旱澇併發下終端需求有所受限，疊加成本支撐轉強，預計鋼價維持震盪走勢。
華寶證券主要觀點如下：
4月鋼廠供給釋放穩步推進，鋼鐵整體去庫化進程加快
4月日均鐵水產量、高爐開工率環比均有增長。在全國247家樣本鋼企中，4月日均鐵水產量225.8萬噸，環比1.8%，同比-7.9%；高爐平均開工率爲78.7%，環比3.4%，同比-6.4%隨着鋼廠季節性產能利用率改善進程逐步推進，疊加國家政策刺激下游需求，4月鋼材整體去庫存化速度加快。尤其是之前需求下滑幅度較大的建築鋼材，本月庫存下滑幅度尤爲明顯。4月螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷月度平均庫存環比分別爲-18.4%、-28.6%、-4.3%、-4.3%、-4.2%。
消費增長不及供應，鋼價偏弱運行
華寶證券表示，4月鋼材消費出現分化，螺紋鋼、線材等建築鋼材環比增長，同比下滑；中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷等製造業用鋼材環比下滑嚴重，同比有輕微增幅。4月由於國內穩增長意願較強，市場對鋼材需求存在較強預期，鋼鐵供應增長快於需求。在強預期與弱現實下，鋼鐵供需格局趨向寬鬆，鋼材價格整體震盪走弱。4月鋼材綜合價格指數爲105.77，環比-2.3%，同比-7.8%。
鋼廠生產成本中樞下移，鋼企盈利階段性改善
華寶證券指出，4月原料端價格走勢出現分化鐵礦由於澳巴兩國發運量下降明顯，同時鋼廠復產持續推進，鐵礦石基本面邊際好轉，支撐礦價震盪走強；受到鐵水產量增長緩慢和補庫意願不強的影響，雙焦市場需求尚顯疲軟，雙焦價格偏弱運行。
4月普氏鐵礦石價格指數月平均值(62%Fe:CFR:青島港)爲110.9美元/噸，環比1.3%，同比-4.5%；焦煤價格指數月平均值爲1884.7點，環比-9.1%，同比-14.2%；焦炭價格指數月平均值爲1707.5元/噸，環比-8.6%，同比-27.4%。4月鋼廠生產成本中樞下移，鋼企盈利整體呈現階段性改善的局面。根據鋼聯數據，4月，在247家調研樣本中，鋼廠盈利率爲42.64%，環比增加17.79個百分點。
風險提示：家電、汽車等製造業消費增長不及預期；宏觀層面對房地產、基建的提振不及預期；下游需求恢復不及預期；鋼廠供應增加迅速，對鋼鐵基本面的改善形成壓力。