智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，各景区积极准备，在客流承载力、运力排布、后勤保证等方面着力完善游客体验，保证游玩质量。部分景区如长白山、九华山等也将受益于外部交通改善带来的客流增量，从今年热点来看，哈尔滨、天水等地方文旅部门积极推动下辖城市、景区宣传出圈，在社媒平台吸引更多流量。推荐持续关注旅游板块政策出台情况和各景区客流量变化、重要节假日的天气情况。即将进入6月，端午小长假后接暑期旺季，旅游板块即将迎来6-8月客流高峰。今年团客恢复程度显著高于去年，团、散游比例回归常态，银发游、研学游、企业游等针对性定制产品大热，进一步提升行业景气度。

重点关注：暑期客流占比较高的长白山(603099.SH)、大连圣亚(600593.SH)，目前估值相对偏低的九华旅游(603199.SH)、三特索道(002159.SZ)、黄山旅游(600054.SH)，具备异地扩张逻辑的宋城演艺(300144.SZ)，出入境游方面，相关政策不断加码，随着国际客运航班以及目的地供应链的修复，出境游市场提速恢复。

广发证券主要观点如下：

2024五一假期旅游成绩亮眼，国内旅游出游人数和收入均超19年同期水平

经文化和旅游部数据中心测算，2024五一假期全国国内旅游出游合计2.95亿人次，同比增长7.6%，按可比口径较2019年同期增长28.2%;国内游客出游总花费1668.9亿元，同比增长12.7%，按可比口径较2019年同期增长13.5%。据计算，五一客单价为566元/人次，同比增长4.7%，恢复至19年同期约94%，若按可比口径反推，五一客单价恢复至19年同期约106%。据交通运输部披露，5月1日至5日，全社会跨区域人员流动量预计约13.6亿人次，日均超2.7亿人次，比2019年同期增长24.1%。

分景区来看，据吉林发布公众号，2024五一假期期间，长白山景区接待游客、营业收入分别同比增长119%、221%。据宋城演艺公众号，五一小长假期间，12大千古情合计演出305场，是2023年同期的127%、2019年同期的187%;总接待游客量是2023年同期的119%、2019年同期的138%;总营收是2023年同期的128%、2019年同期的140%。据黄山文旅公众号，“五一”期间，黄山风景区接待游客12.97万人次，九华山接待游客17.98万人次。据中国索道公众号，2024五一节日期间，华山三特索道共接待游客5.6万人次。

暑期旺季临近，关注各景区客流变化情况

广发证券表示，当前时点处于五一小长假后的景区淡季，据2023年后节假日出行表现来看，文旅市场景区度逐步提升，呈现出淡旺季分化更加明显的趋势特点，五一期间整体客流、客单价在23年高基数背景下表现优异，热门景区如长白山、宋城、九华山等都有超行业表现。即将进入6月，端午小长假后接暑期旺季，旅游板块即将迎来6-8月客流高峰。今年团客恢复程度显著高于去年，团、散游比例回归常态，银发游、研学游、企业游等针对性定制产品大热，进一步提升行业景气度。

风险提示：宏观经济及旅游业景气度波动风险；定价政策变动风险；行业竞争加剧的风险。