金吾财讯 | 交银国际发研报指，快手(01024)2024年1季度总收入294亿元人民币（下同），同比增17%，符合预期。成本费用优化好于预期，经调整净利润44亿元，大幅超市场预期37%。电商GMV同比增28%，符合预期，泛货架GMV占比进一步提升至~25%。内循环广告收入增速快于GMV增长，外循环效果广告快速增长受益于传媒资讯/游戏/教育行业投放增加。

该行指，预计2季度电商GMV同比增25%，电商收入同比增23%，因泛货架标品销售增加小幅影响佣金率，线上营销收入同比增23%，全站推广等广告产品迭代对内循环广告拉动持续。

考虑成本费用优化趋势快于预期，以及潜在电商及本地生活补贴或增加，该行上调2024年经调整净利润预测12%至181亿元（+76%）。基于2024年15倍市盈率，以及国内业务195亿元利润，维持目标价75港元。维持买入评级。