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美联储会议纪要放鹰谈“加息”,黄金连失五大关口

金十数据 ·  05/23 07:38

来源:金十数据

“鹰派”FOMC会议纪要显示多名官员愿意进一步收紧政策,担心金融状况“过于宽松”。

美联储公布了5月1日结束的为期两天的联邦公开市场委员(FOMC)会议纪要。纪要显示,虽然与会者认为政策“定位良好”,但多位官员提到,如果有必要,他们愿意进一步收紧政策。官员一致希望将利率维持在较高水平,“许多人”质疑政策的限制性是否足以将通胀率降至目标水平。

关于利率政策,官员们认为政策总体上是限制性的,但决策者们指出,高利率对经济的影响可能比过去要小。他们还表示,长期中性利率(一种既不会放缓也不会刺激需求的利率水平)可能比之前想象的要高。“许多与会者对限制程度表示不确定。”

关于通胀,会议纪要显示,与会者注意到第一季度的通胀数据令人失望,“他们需要比之前预期更长的时间,才能对通胀持续向2%迈进有更大的信心”。与会者认为,反通胀的过程可能会比以前想象的要长。

官员们讨论的问题还包括,如果通胀率没有显示出持续向2%迈进的迹象,则在更长时间内保持利率稳定;如果劳动力市场状况意外疲软,则减少政策限制。在第一季度通胀回升之后,美联储官员表示,他们将把利率维持在23年来的高位,时间将比最初预期的更长

关于QT,官员们在当时的会议上投票决定放慢缩减资产组合的步伐,从6月份开始将美国国债的减持上限从600亿美元降至250亿美元。会议记录显示,几乎所有与会者都对新的上限表示支持,但也有“少数”官员支持继续保持目前的流出速度,或将美国国债的缩减上限定得比已决定的更高。多位与会者强调,放慢缩表步伐的决定不会对货币政策立场产生影响

关于经济前景,几位与会者说,提高效率和技术创新可以持续提高生产率增长,这可能使经济在不提高通胀的情况下加快增长。与会者还注意到经济活动面临的下行风险,包括美国国内房地产市场状况恶化或金融条件急剧收紧等。

关于金融稳定,与会者指出了他们认为应予以监测的金融系统薄弱环节。总的来说,他们仍然认为系统的金融脆弱性是显著的,但将资产估值脆弱性的评估提高到了较高的水平,因为相对于风险调整后的现金流而言,一系列市场的估值似乎偏高

以下是此次会议纪要的更多内容总结:

住房服务通胀的放缓程度低于预期

会议纪要提到,最近的月度数据显示,商品和服务价格通胀的组成部分都大幅上升。特别是,与去年第四季度相比,第一季度扣除住房的核心服务价格有所上升,核心商品价格几个月来首次出现三个月上涨。此外,尽管过去一年市场租金指标的增长较小,但住房服务通胀的减缓速度低于基于该指标的预期。一些与会者指出,不同寻常的季节性因素可能是导致1月份PCE通胀大幅上升的原因之一,还有几位与会者指出,一些通常显示价格波动的组成部分提振了近期的数据。然而,一些与会者强调,最近通胀上升是相对广泛的,因此不应过度低估。

劳动力市场正在继续更好地平衡,但速度有所放缓

与会者评估称,总体而言,劳动力市场的需求和供应正在继续更好地平衡,尽管速度有所放缓。不过,他们认为,在近期强劲的就业增长和仍然较低的失业率背景下,经济形势总体上仍然偏紧。与会者列举了一系列指标,表明劳动力市场紧张有所缓解,包括职位空缺减少、辞职率下降以及职位空缺与失业工人的比例下降。企业联络人报告说,雇用或留住工人的困难较少,尽管几个地区的联络人继续报告说,劳动条件紧张,特别是在保健和建筑部门。许多与会者认为,劳工供求平衡的改善,有助纾缓名义工资压力。

地缘因素导致的大宗商品价格上涨是通胀上行风险之一

一些与会者指出,地缘政治事件或其他因素导致供应瓶颈加剧或运输成本上升,这可能给价格带来上行压力,并拖累经济增长。地缘政治事件可能导致大宗商品价格上涨的可能性,也被视为通胀的上行风险。

华尔街解读

纪要公布后,美国10年期国债收益率短线走高,美元指数上逼105关口,美股三大股指进一步走低,黄金、白银加速下跌。现货黄金接连失守五大关口,回落至2380美元/盎司下方,现货白银跌超3%,跌破31美元关口。交易员减少对美联储今年将不止一次降息的押注

分析认为,美联储5月会议纪要的语气看起来很强硬,且加息似乎并不像鲍威尔所说的那么遥不可及,显示了对宽松环境和政策不确定性的担忧。与会者愿意在必要时进一步收紧货币政策;许多官员不确定政策的限制性程度。“如有需要”是一个重要的限定词。尽管如此,政策对经济实际限制程度的不确定性,意味着进一步收紧政策是否真的不在考虑范围内也具有不确定性。

“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称,美联储官员在最近一次会议上得出结论,他们需要将利率维持在当前水平的时间比此前预期的更长。根据最新的会议纪要,尽管官员们仍然认为利率高到足以抑制经济活动并降低通胀,但他们暗示,他们对政策限制性的程度不那么确定。数目不详的官员提到,如果通胀风险使得收紧政策变得合理,他们愿意进一步收紧政策。去年下半年,物价压力明显放缓,美联储官员在3月份曾暗示,如果再出现一两个月的温和通胀,他们可能准备开始降息。但第一季的一系列数据显示,经济中的物价压力正在升温,除非就业市场意外走弱,否则美联储已被迫搁置未来几个月开始降息的任何考虑

编辑/jayden

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