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A Look At The Intrinsic Value Of Agilent Technologies, Inc. (NYSE:A)

A Look At The Intrinsic Value Of Agilent Technologies, Inc. (NYSE:A)

看看安捷倫科技公司(紐約證券交易所代碼:A)的內在價值
Simply Wall St ·  05/22 22:06

關鍵見解

  • 使用兩階段自由現金流股本計算,安捷倫科技的公允價值估計爲177美元
  • 安捷倫科技的股價爲154美元,其交易價格似乎接近其估計的公允價值
  • 分析師對A的151美元目標股價比我們對公允價值的估計低15%

安捷倫科技公司(紐約證券交易所代碼:A)距離其內在價值有多遠?使用最新的財務數據,我們將通過採用預期的未來現金流並將其折現爲今天的價值,來研究股票的定價是否合理。這將使用折扣現金流 (DCF) 模型來完成。不要被行話嚇跑,它背後的數學其實很簡單。

但請記住,估算公司價值的方法有很多,而差價合約只是一種方法。對於那些熱衷於股票分析的人來說,你可能會對這裏的Simply Wall St分析模型感興趣。

安捷倫科技的估值是否合理?

我們使用所謂的兩階段模型,這僅意味着公司的現金流有兩個不同的增長期。通常,第一階段是較高的增長階段,第二階段是較低的增長階段。首先,我們需要估計未來十年的現金流。在可能的情況下,我們會使用分析師的估計值,但是當這些估計值不可用時,我們會從最新的估計值或報告的價值中推斷出之前的自由現金流(FCF)。我們假設自由現金流萎縮的公司將減緩其萎縮速度,而自由現金流不斷增長的公司在此期間的增長率將放緩。我們這樣做是爲了反映早期增長的放緩幅度往往比後來的幾年更大。

差價合約完全是關於未來一美元的價值低於今天一美元的想法,因此我們需要對這些未來現金流的總和進行折現才能得出現值估計:

10 年自由現金流 (FCF) 預測

2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033
Levered FCF(美元,百萬) 13.7 億美元 15.9 億美元 17.7 億美元 20.8 億美元 22.9 億美元 24.7 億美元 26.3 億美元 27.6 億美元 28.8 億美元 29.8 億美元
增長率估算來源 分析師 x4 分析師 x4 分析師 x4 分析師 x1 Est @ 10.19% 美國東部標準時間 @ 7.85% Est @ 6.21% Est @ 5.06% Est @ 4.26% 美國東部標準時間 @ 3.69%
現值(美元,百萬)折扣 @ 6.7% 130 萬美元 140 萬美元 150 萬美元 160 萬美元 17k 美元 17k 美元 17k 美元 160 萬美元 160 萬美元 160 萬美元

(“Est” = Simply Wall St估計的FCF增長率)
10 年期現金流 (PVCF) 的現值 = 160 億美元

在計算了最初10年期內未來現金流的現值之後,我們需要計算終值,該終值涵蓋了第一階段以後的所有未來現金流。出於多種原因,使用的增長率非常保守,不能超過一個國家的GDP增長率。在這種情況下,我們使用10年期國債收益率的5年平均值(2.4%)來估計未來的增長。與10年 “增長” 期一樣,我們將未來的現金流折現爲今天的價值,使用6.7%的股本成本。

終端價值 (TV) = FCF2033 × (1 + g) ÷ (r — g) = 30億美元× (1 + 2.4%) ÷ (6.7% — 2.4%) = 700億美元

終端價值的現值 (PVTV) = 電視/ (1 + r)10= 700億美元÷ (1 + 6.7%)10= 360 億美元

因此,總價值或權益價值是未來現金流現值的總和,在本例中爲520億美元。在最後一步中,我們將股票價值除以已發行股票的數量。相對於目前的154美元股價,該公司的公允價值似乎比目前的股價折扣了13%。任何計算中的假設都會對估值產生重大影響,因此最好將其視爲粗略的估計,而不是精確到最後一美分。

dcf
紐約證券交易所:折扣現金流 2024 年 5 月 22 日

重要假設

上面的計算在很大程度上取決於兩個假設。第一個是貼現率,另一個是現金流。你不必同意這些輸入,我建議你自己重做計算然後試一試。DCF也沒有考慮一個行業可能的週期性,也沒有考慮公司未來的資本需求,因此它沒有全面反映公司的潛在表現。鑑於我們將安捷倫科技視爲潛在股東,因此使用權益成本作爲貼現率,而不是構成債務的資本成本(或加權平均資本成本,WACC)。在此計算中,我們使用了6.7%,這是基於0.949的槓桿測試版。Beta是衡量股票與整個市場相比波動性的指標。我們的測試版來自全球可比公司的行業平均貝塔值,設定在0.8到2.0之間,這是一個穩定的業務的合理範圍。

安捷倫科技的 SWOT 分析

力量
  • 債務不被視爲風險。
  • A的資產負債表摘要
弱點
  • 在過去的一年中,收益有所下降。
  • 與生命科學市場前25%的股息支付者相比,股息很低。
機會
  • 預計未來三年的年收入將增長。
  • 目前的股價低於我們對公允價值的估計。
威脅
  • 預計年收益的增長速度將低於美國市場。
  • 分析師對A還有什麼預測?

後續步驟:

儘管公司的估值很重要,但它只是公司需要評估的衆多因素之一。DCF模型並不是投資估值的萬能藥。最好你運用不同的案例和假設,看看它們將如何影響公司的估值。例如,如果稍微調整終值增長率,則可能會極大地改變整體結果。對於安捷倫科技,我們彙總了您應該評估的三個基本因素:

  1. 風險:我們認爲,在投資安捷倫科技之前,您應該評估我們標記的安捷倫科技的1個警告信號。
  2. 未來收益:與同行和整個市場相比,A的增長率如何?通過與我們的免費分析師增長預期圖表互動,更深入地了解未來幾年的分析師共識數字。
  3. 其他高質量的替代品:你喜歡一個優秀的全能選手嗎?瀏覽我們的高品質股票互動清單,了解您可能還會錯過什麼!

PS。Simply Wall St應用程序每天對紐約證券交易所的每隻股票進行折扣現金流估值。如果您想找到其他股票的計算方法,請在此處搜索。

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譯文內容由第三人軟體翻譯。


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