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Is CenterPoint Energy (NYSE:CNP) A Risky Investment?

Is CenterPoint Energy (NYSE:CNP) A Risky Investment?

CenterPoint Energy(紐約證券交易所代碼:CNP)是一項風險投資嗎?
Simply Wall St ·  05/21 21:41

傳奇基金經理李錄(查理-芒格曾支持他)曾經說過:“最大的投資風險不是價格的波動,而是你是否會遭受永久性的資本損失。”當我們思考一家公司的風險有多大時,我們總是喜歡考慮其債務的用途,因爲債務過載可能導致破產。重要的是,CenterPoint Energy, Inc.(紐約證券交易所代碼:CNP)確實有債務。但更重要的問題是:這筆債務會帶來多大的風險?

債務何時會成爲問題?

當企業無法通過自由現金流或以誘人的價格籌集資金來輕鬆履行這些義務時,債務和其他負債就會成爲風險。在最壞的情況下,如果公司無法向債權人付款,它可能會破產。儘管這種情況並不常見,但我們經常會看到負債公司永久稀釋股東,因爲貸款人迫使他們以不良价格籌集資金。話雖如此,最常見的情況是公司合理地管理債務,而且對自己有利。當我們檢查債務水平時,我們首先要同時考慮現金和債務水平。

CenterPoint Energy 揹負了多少債務?

您可以點擊下圖查看更多詳情,該圖片顯示,截至2024年3月,CenterPoint Energy的債務爲191億美元,高於一年內的165億美元。但是,它確實有6.590億美元的現金抵消了這一點,淨負債約爲185億美元。

紐約證券交易所:CNP 債務與股權比率歷史記錄 2024 年 5 月 21 日

看看 CenterPoint Energy 的負債

根據上次報告的資產負債表,CenterPoint Energy的負債爲34.3億美元,12個月以後到期的負債爲268億美元。與此相抵消的是,它有6.590億美元的現金和12.5億美元的應收賬款將在12個月內到期。因此,其負債超過其現金和(短期)應收賬款總額283億美元。

當你考慮到這一缺口超過了公司192億美元的巨額市值時,你很可能會傾向於仔細審查資產負債表。在公司必須迅速清理資產負債表的情況下,股東似乎可能會遭受大規模稀釋。

爲了擴大公司相對於收益的負債規模,我們計算其淨負債除以其扣除利息、稅項、折舊和攤銷前的收益(EBITDA)和其利息和稅前收益(EBIT)除以其利息支出(利息保障)。因此,無論是否有折舊和攤銷費用,我們都將債務與收益的關係考慮在內。

由於息稅前利潤僅爲利息支出的2.4倍,CenterPoint Energy的股東面臨着淨負債與息稅折舊攤銷前利潤比率高(6.0)和利息覆蓋率相當薄弱的雙重打擊。這裏的債務負擔是沉重的。稍微樂觀的一面是,CenterPoint Energy的息稅前利潤比去年增長了13%,進一步提高了其管理債務的能力。資產負債表顯然是分析債務時需要關注的領域。但是,未來的收益將決定CenterPoint Energy未來維持健康資產負債表的能力。因此,如果您專注於未來,可以查看這份顯示分析師利潤預測的免費報告。

最後,企業需要自由現金流來償還債務;會計利潤根本無法減少債務。因此,值得檢查一下息稅前利潤中有多少是由自由現金流支持的。在過去的三年中,CenterPoint Energy消耗了大量現金。儘管投資者無疑預計這種情況將在適當的時候逆轉,但這顯然意味着其使用債務的風險更大。

我們的觀點

從表面上看,CenterPoint Energy的淨負債佔息稅折舊攤銷前利潤讓我們對該股持初步看法,其將息稅前利潤轉換爲自由現金流並不比一年中最繁忙的夜晚那家空蕩蕩的餐廳更具吸引力。但好的一面是,其息稅前利潤增長率是一個好兆頭,也使我們更加樂觀。還值得注意的是,CenterPoint Energy屬於綜合公用事業行業,人們通常認爲該行業具有很強的防禦性。總體而言,在我們看來,CenterPoint Energy的資產負債表對業務來說確實是一個很大的風險。因此,我們對這隻魚的警惕幾乎就像一隻飢餓的小貓要掉進主人的魚池一樣警惕:正如他們所說,一旦被咬傷,兩次害羞。資產負債表顯然是分析債務時需要關注的領域。但歸根結底,每家公司都可以控制資產負債表之外存在的風險。例如,我們發現了 CenterPoint Energy 的 2 個警告信號(1 個可能很嚴重!)在這裏投資之前,您應該注意這一點。

如果你有興趣投資能夠在沒有債務負擔的情況下增加利潤的企業,請查看這份資產負債表上有淨現金的成長型企業的免費清單。

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譯文內容由第三人軟體翻譯。


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