資深分析人士表示，經濟學家應減少對領先指標和其他簡單模型的依賴，更多地依靠常識。
華爾街大多頭、投資諮詢公司Yardeni Research總裁Ed Yardeni近日撰文表示，經濟學家對美國經濟衰退的預測普遍錯誤，以下是他的觀點。
在過去兩年中，大多數經濟學家都預測美國將發生經濟衰退。事實上，這是最廣泛預期卻未發生的衰退。
這一點在今年初變得越來越明顯。然而，儘管大多數人放棄了他們悲觀的衰退預測，許多分析人士預測，如果美國通脹持續緩和，聯儲局將不得不多次降息以避免衰退。這一預測看起來也是錯誤的，現在越來越多的經濟學家正在討論“在更長時間維持高位”的利率前景。
在過去兩年裏預期美國經濟會出現衰退是合乎邏輯的。畢竟，從2022年3月到2023年7月，聯儲局將聯邦基金利率上調了5.25%。顯然，如此重大的貨幣政策緊縮似乎會在金融體系中引發某些破裂，導致信貸緊縮，從而導致經濟衰退。一旦發生這種情況，聯儲局將被迫迅速降低利率。這是自1960年代以來大多數貨幣政策週期的操作模式。
有許多可靠的指標表明經濟衰退即將到來。2022年夏季，美國2年期和10年期國債收益率曲線倒掛，美國國債短期收益率超過了長期收益率，正如以往衰退前的情況一樣。2021年12月，領先經濟指標達到創紀錄高點，並在此後直至2022年4月持續下跌，預示着美國經濟的潛在衰退。實際M2（廣義貨幣供應量）的年增長率在2022年5月轉爲負值，並一直持續到今年3月。
Yardeni指出，經濟學家們的預測大錯特錯，上述指標存在誤導。
過去的衰退大多由信貸緊縮、油價飆升或投機泡沫破裂引起。這次和過去一樣，收益率曲線倒掛準確預示了金融危機的到來。2023年3月確實發生了銀行業危機，但持續時間不長，也沒有引發信貸緊縮，因爲聯儲局迅速爲銀行部門提供了緊急流動性支持。俄烏衝突爆發後，油價飆升，但充足的全球供應和疲軟的全球經濟增速使其迅速回落。隨着以色列和哈馬斯之間的衝突顯示出更大範圍的地區衝突的跡象，油價在3月再次上漲，但此後又回跌。
美國經濟也比經濟學家預期的更具韌性，主要是因爲消費者支出持續增長。許多家庭從銀行存款和貨幣市場基金的更高利率中受益。許多人還在2020年和2021年以創紀錄的低利率重新融資了他們的住房抵押貸款。
最重要的是，嬰兒潮一代開始退休，他們擁有創紀錄的76萬億美元淨資產。他們在餐館、郵輪、旅遊和醫療保健上的支出增加。所有這些服務行業都在擴大員工規模，從而提高實際收入，進一步推動更多消費。經濟的商品部門自2021年3月出現購買熱潮後，一直處於增長衰退中，但經通脹調整後的商品支出水平依然保持在歷史高位。
此外，緊縮的貨幣政策被極爲刺激性的財政政策所抵消。美國聯邦赤字因大量基礎設施建設支出和政府鼓勵企業回遷的激勵措施而擴大。聯邦政府的淨利息支出激增，個人利息收入也因此升至歷史新高。
公司利潤和現金流也保持得很好。更高的利率並沒有抑制資本支出，因爲許多公司在2020年和2021年借貸成本很低的時候籌集了資金並進行了再融資。在技術硬件、軟件和研發上的大量支出也促進了資本支出的增長。結果是，去年生產率增長反彈，並且應該會繼續保持強勁。
那麼，領先經濟指標呢？它之所以效果不佳，是因爲它嚴重偏向於相對較弱的商品經濟領域，而沒有給一直強勁的服務業足夠的權重。
經濟學家需要記住，歷史並不總是重複自身。他們應減少對領先指標和其他簡單模型的依賴，更多地依靠常識。
編輯/emily