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新天绿色能源(0956.HK):天然气售气量高增长 全年盈利持续改善

新天綠色能源(0956.HK):天然氣售氣量高增長 全年盈利持續改善

國元國際 ·  05/22

投資要點

2024Q1 盈利爲人民幣8.32 億元,同比下降0.89%:

公司2024Q1 實現收入79.07 億元人民幣,同比增長20.55%;歸屬股東淨利潤8.32 億元人民幣,同比下降0.89%;基本每股收益0.2 元,同比持平;加權平均淨資產收益率3.82%,同比下降0.2 個百分點。

2024Q1 天然氣總售氣量增長33.86%,預期後續盈利持續改善:

一季度,公司天然氣總輸氣量爲22.3 億立方米,同比增長33.86%;售氣量19.87 億立方米,同比增長39.93%,其中零售氣量6.38 億立方米,同比增長20.12%;批發氣量9.66 億方,同比增長10.58%;LNG 售氣量3.63 億立,同比增長+46589.68%,主要受益唐山LNG 投產帶來爆發式增長。預期2024 年,受益上游年度合同成本下行以及公司LNG 現貨進口帶來低成本優勢,公司天然氣業務盈利將持續改善。展望2025 年,隨着唐山LNG 二期項目投資,公司天然氣產業鏈價值有望快速釋放,天然氣業務有望成爲支撐公司業績增長的核心穩定來源。

2024Q1 風資源不佳,影響發電量和新能源盈利增長:

一季度,公司控股發電量41.17 億度,同比增長0.27%,其中風電發電量40.78 億度,同比增長0.36%;一季度公司完成市場化交易電量約14.35億度,佔比35.67%(去年同期爲32.08%),同比增加3.59 個百分點。

1Q24 公司平均上網電價(不含稅)爲0.43 元/千瓦時,同比下降0.01 元/千瓦時。受河北風資源以及限電影響,公司風電利用小時數下降,疊加新能源上網電價下行趨勢,新能源整體業績增長不容樂觀。

維持買入評級,目標價4.52 港元:

結合行業估值,我們給予公司目標價4.52 港元,相當於2024 年和2025年6.5 倍和5.5 倍PE,目標價較現價有23%上升空間,維持買入評級。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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