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阳光电源获平安证券买入评级,光储双轮驱动,龙头昂扬奋发

陽光電源獲平安證券買入評級,光儲雙輪驅動,龍頭昂揚奮發

金融屆 ·  05/22 18:59

5月22日,陽光電源獲平安證券買入評級,近一個月陽光電源獲得20份研報關注。

研報預計2024/2025/2026年公司實現歸母淨利潤分別爲111.42/130.33/149.58億元。研報認爲,陽光電源作爲全球領先的光伏逆變器和儲能系統製造商,業績再創新高。2023年公司實現營收722.5億元,同比增長79.5%;歸母淨利潤94.4億元,同比增長162.7%。2024年第一季度,公司實現營收126.1億元,同比增長0.3%;歸母淨利潤20.96億元,同比增長39.1%。全球光伏裝機增速趨緩,但仍持續增長,我們預測2024/2025年全球光伏裝機461/544GW,同比增長23%/18%。考慮存量替換和在途庫存需要,我們測算2024/2025年全球逆變器出貨量分別爲550/651GW,市場體量龐大。公司儲能產品覆蓋大儲、工商儲和戶儲場景,側重高價值海外大儲市場。2023年,公司儲能系統全球發貨10.5GWh,發貨量連續八年居中國企業第一。

風險提示:儲能市場需求增長不及預期的風險。在全球碳中和願景下,中國、美國、歐洲大儲市場增勢較爲確定;但如果併網排隊和產業鏈限制等因素導致裝機不及預期,或減稅補貼政策發生變化,可能導致儲能市場增長不及預期,影響公司儲能系統相關業績。海外貿易政策收緊的風險。近期,美國對中國光伏和鋰電產業鏈部分環節的貿易政策有收緊跡象。若後續美國在光伏逆變器、儲能系統等環節提出關稅等形式的制裁,或歐洲市場效仿其做法收緊貿易政策,可能影響公司在上述市場的業務開展。全球市場競爭加劇的風險。若後續光伏逆變器、儲能賽道市場競爭加劇,出現價格戰等情形,公司市場開拓和盈利等可能受到一定影響。新能源電站項目收益模型發生變化的風險。2023年,公司出於謹慎原則對部分新能源電站計提減值損失。海外電力市場情況多樣,若市場或政策等因素導致公司新能源電站收益模型發生變化,可能對公司盈利產生小幅影響。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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