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Calculating The Fair Value Of Wabash National Corporation (NYSE:WNC)

Calculating The Fair Value Of Wabash National Corporation (NYSE:WNC)

計算瓦巴什國家公司(紐約證券交易所代碼:WNC)的公允價值
Simply Wall St ·  05/22 18:01

關鍵見解

  • 根據兩階段股權自由現金流,Wabash National的預計公允價值爲27.14美元
  • 目前的股價爲22.14美元,這表明Wabash National的交易價格可能接近其公允價值
  • 我們的公允價值估計與Wabash National的分析師目標股價27.33美元相似

今天,我們將介紹一種估算瓦巴什國家公司(紐約證券交易所代碼:WNC)內在價值的方法,即預測該公司的未來現金流並將其折扣回今天的價值。爲此,我們將利用折扣現金流 (DCF) 模型。不要被行話嚇跑,它背後的數學其實很簡單。

但請記住,估算公司價值的方法有很多,而差價合約只是一種方法。如果您想了解有關折扣現金流的更多信息,可以在Simply Wall St分析模型中詳細了解此計算背後的理由。

計算數字

我們將使用兩階段的DCF模型,顧名思義,該模型考慮了兩個增長階段。第一階段通常是較高的增長期,在第二個 “穩步增長” 時期逐漸趨於平穩,最終值是第二個 “穩定增長” 時期。在第一階段,我們需要估算未來十年的業務現金流。在可能的情況下,我們會使用分析師的估計值,但是當這些估計值不可用時,我們會從最新的估計值或報告的價值中推斷出之前的自由現金流(FCF)。我們假設自由現金流萎縮的公司將減緩其萎縮速度,而自由現金流不斷增長的公司在此期間的增長率將放緩。我們這樣做是爲了反映早期增長的放緩幅度往往比後來的幾年更大。

通常,我們假設今天的一美元比未來一美元更有價值,因此我們將這些未來現金流的價值折現爲以今天的美元計算的估計價值:

10 年自由現金流 (FCF) 估計

2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033
Levered FCF(美元,百萬) 101.1 億美元 101.1 億美元 9,030 萬美元 84.2 萬美元 80.8 萬美元 79.1 萬美元 78.5 萬美元 7,860 萬美元 7930 萬美元 8,030 萬美元
增長率估算來源 分析師 x1 分析師 x1 美國東部標準時間 @ -10.70% 美國東部標準時間 @ -6.78% 美國東部標準時間 @ -4.03% Est @ -2.11% 美國東部標準時間 @ -0.76% 美國東部標準時間 @ 0.18% Est @ 0.84% 東部時間 @ 1.30%
現值(美元,百萬)折扣 @ 8.2% 93.4 美元 86.4 美元 71.3 美元 61.4 美元 54.5 美元 49.3 美元 45.2 美元 41.9 美元 39.0 美元 36.5 美元

(“Est” = Simply Wall St估計的FCF增長率)
10 年期現金流 (PVCF) 的現值 = 5.79 億美元

在計算了最初10年期內未來現金流的現值之後,我們需要計算終值,該終值涵蓋了第一階段以後的所有未來現金流。戈登增長公式用於計算終值,其未來年增長率等於10年期國債收益率2.4%的5年平均水平。我們將終端現金流折現爲今天的價值,權益成本爲8.2%。

終端價值 (TV) = FCF2033 × (1 + g) ÷ (r — g) = 8000萬美元× (1 + 2.4%) ÷ (8.2% — 2.4%) = 14億美元

終端價值的現值 (PVTV) = 電視/ (1 + r)10= 14億美元÷ (1 + 8.2%)10= 6.43 億美元

總價值是未來十年的現金流總額加上貼現的終端價值,由此得出總權益價值,在本例中爲12億美元。最後一步是將股票價值除以已發行股票的數量。與目前的22.1美元股價相比,該公司的公允價值似乎比目前的股價折扣了18%。但請記住,這只是一個近似的估值,就像任何複雜的公式一樣,垃圾進出。

dcf
紐約證券交易所:WNC 貼現現金流 2024 年 5 月 22 日

重要假設

現在,貼現現金流的最重要輸入是貼現率,當然還有實際現金流。你不必同意這些輸入,我建議你自己重做計算然後試一試。DCF也沒有考慮一個行業可能的週期性,也沒有考慮公司未來的資本需求,因此它沒有全面反映公司的潛在表現。鑑於我們將Wabash National視爲潛在股東,因此使用股本成本作爲貼現率,而不是構成債務的資本成本(或加權平均資本成本,WACC)。在此計算中,我們使用了8.2%,這是基於1.264的槓桿測試版。Beta是衡量股票與整個市場相比波動性的指標。我們的測試版來自全球可比公司的行業平均貝塔值,設定在0.8到2.0之間,這是一個穩定的業務的合理範圍。

Wabash National 的 SWOT 分析

力量
  • 過去一年的收益增長超過了該行業。
  • 收益和現金流足以彌補債務。
  • 股息由收益和現金流支付。
  • WNC 的股息信息。
弱點
  • 過去一年的收益增長低於其5年平均水平。
  • 與機械市場前25%的股息支付者相比,股息很低。
機會
  • 根據市盈率和估計的公允價值,物有所值。
威脅
  • 預計未來兩年的年收入將下降。
  • 分析師對WNC還有什麼預測?

後續步驟:

雖然重要,但理想情況下,DCF的計算不會是您爲公司仔細檢查的唯一分析內容。使用DCF模型不可能獲得萬無一失的估值。相反,它應該被視爲 “需要哪些假設才能低估/高估這隻股票的價值?” 的指南如果一家公司以不同的速度增長,或者其股本成本或無風險利率急劇變化,則產出可能會大不相同。對於 Wabash National 來說,你應該探索三個必備物品:

  1. 風險:例如,我們已經確定了Wabash National的2個警告信號(其中一個對我們來說不太合適),你應該注意。
  2. 管理層:內部人士是否一直在增加股價以利用市場對WNC未來前景的情緒?查看我們的管理層和董事會分析,了解首席執行官薪酬和治理因素。
  3. 其他高質量的替代品:你喜歡一個優秀的全能選手嗎?瀏覽我們的高品質股票互動清單,了解您可能還會錯過什麼!

PS。Simply Wall St應用程序每天對紐約證券交易所的每隻股票進行折扣現金流估值。如果您想找到其他股票的計算方法,請在此處搜索。

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Simply Wall St的這篇文章本質上是籠統的。我們僅使用公正的方法根據歷史數據和分析師的預測提供評論,我們的文章無意作爲財務建議。它不構成買入或賣出任何股票的建議,也沒有考慮到您的目標或財務狀況。我們的目標是爲您提供由基本數據驅動的長期重點分析。請注意,我們的分析可能不考慮最新的價格敏感型公司公告或定性材料。簡而言之,華爾街沒有持有任何上述股票的頭寸。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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