隨着人口老齡化的加劇和國民健康意識的提升，中藥企業正迎來新的發展機遇，雲南白藥作爲中醫藥的行業龍頭企業之一，也成爲了中國中醫藥產業經營業績強勁增長、積極回報資本市場的縮影。
在2023年交出亮眼業績後，2024年一季度，雲南白藥以其穩健的財務表現和創新的業務模式，再次證明了其在中藥行業的領先地位。公司2024年一季度報告顯示，雲南白藥實現營業收入107.74億元，同比增長2.49%，歸母淨利潤17.02億元，同比增長12.12%。優秀的商業化能力只是雲南白藥的基本盤，基本盤之外，雲南白藥還聚焦創新、構建優質團隊，打造業績增長極。前瞻佈局的同時穩步前行，才完整詮釋出雲南白藥完整的戰略價值。
01 業績回顧：全面提升經營質效，連續31年分紅回饋股東
2023年，公司經營質效持續全面提升，整體毛利率同比提升0.18百分點至26.51%，扣非淨利率同比提升0.77個百分點至9.62%，加權平均ROE分別同比提升2.64個百分點至10.51%，均實現近5年最好水平，存貨週轉天數同比縮短19.22天至90.4天，資產負債率同比下降1.95個百分點至25.80%。
從四大事業部來看，“守正創新”是其業績最好的形容。2023年年報顯示，藥品事業群主營業務收入64.81億元，同比增長8.16%。其中，雲南白藥氣霧劑銷售收入貢獻超過17億元，同比增長15.27%；雲南白藥膏銷售收入超9億元，雲南白藥膠囊銷售收入超6億元，雲南白藥（散劑）、雲南白藥創可貼銷售收入超3億元。其他品牌中藥類產品增長亮眼，蒲地藍消炎片、藿香正氣水銷售收入均超億元，分別同比增長近16%、124%。
健康品事業群實現營業收入64.22億元，同比增長6.50%。口腔護理領域，雲南白藥牙膏國內市場份額24.60%（數據來源：尼爾森零售研究數據YTD2312），繼續保持市場份額領先。防脫洗護領域，養元青全年實現破圈式增長，銷售收入突破3億元，同比增長36%。
中藥資源事業群實現對外收入17.1億元，同比增長約22%，其中三七中藥材外銷收入同比大幅增長81%。同時，在中藥材價格普漲、康美中藥材價格指數同比上漲17.3%的背景下（數據來源：康美中國中藥材價格指數網），中藥資源事業群保障了雲南白藥戰略品種的供應與價格穩定，有效平抑了投料藥材價格的上漲。
省醫藥公司在醫藥流通行業增速有所放緩、市場競爭加劇背景下，實現主營業務收入244.90億元，同比增長5.63%。作爲雲南白藥醫藥商業分銷板塊，省醫藥公司全年整體運營效率有效提升，訂單綜合滿足率提高7.4%，訂單響應速度大幅提升22%，商品交付速度提升19%。
2023年公司依舊保持持續分紅優良傳統，回報股東共享發展成果。2023年，雲南白藥分紅方案爲每10股派息20.77元，分紅總額37.04億元，佔2023年歸母淨利潤比例90.53%。自1993年上市以來，公司已連續31年對股東分紅，累計現金分紅金額超過244億元。近五年來，公司累計現金分紅總額將超172億元，佔近五年歸母淨利潤總額的87.86%。
02 從現在到未來：戰略引領聚焦主業，團隊協力邁向新徵程
公司近期良好經營業績的取得，得益於自身治理結構的持續優化完善、團隊經營能力和效率的持續提升，以及企業戰略規劃的聚焦和校準。
2024年2月23日，雲南白藥第十屆董事會2024第二次會議全票選舉張文學爲第十屆董事會董事長。根據公司網站信息，張文學此前已於2023年9月任雲南白藥黨委書記。雲南白藥選舉產生新任董事長，標誌着其治理結構的進一步完善，這無疑爲雲南白藥的高質量發展匹配了堅實的治理保障。
2024年3月28日，雲南白藥董事會審議通過《2024-2028戰略規劃綱要》，對未來五年的發展目標和方向、路徑和方法進行了梳理。
雲南白藥2023年年報顯示，公司將緊緊圍繞“大健康綜合解決方案提供商”的戰略定位，持續深耕“藥”這個產業根基，推動各項業務聚焦於雲南白藥在大健康產業的優勢領域，不斷強化行業領先地位，在不斷提升核心競爭力的同時科學、審慎、有效的推進新業務增長點的打造。
2024年4月23日，張文學在雲南白藥2023年年度股東大會上表示，公司將從以下方面推進各項重點工作：一是戰略上再聚焦主業，持續深耕，推動可持續發展。按照“強主業、穩增長、可持續”原則，做中國醫藥產業領航者，做中藥傳承創新推動者，做人民健康生活守護者。二是圍繞主業有序延伸，推進業務結構優化。按照“外部所需”與“內部所長”匹配原則，尋找高潛力、高價值賽道，打造產業、產品“第二曲線”，推動業務結構持續優化。三是圍繞主業挖潛增效，提升發展質量。始終堅守醫藥製造業本質，按照“挖潛力、增活力、有效益”原則，緊緊圍繞“全產業鏈管理協同、全價值鏈效益提升”，推動企業內在價值持續提升，與利益相關方共享成果。
可以看出，公司未來發展思路清晰有力，將把“增長”和“增效”作爲工作主要基調，並從三個維度推進實現價值創造：圍繞中藥的全產業鏈業務，做大做強品質大中藥；圍繞個人健康的功效性產品服務，做新做精健康好生活；圍繞特定市場的商業流通，做穩做優區域新流通，努力實現規模、結構和質量的協同發展新格局。
研發規劃方面，公司不斷加強研發能力及體系構建，成立研發管理委員會統籌管理整體研發體系，以中央研究院爲核心，構建四大跨區域研發中心（即昆明、北京、上海和無錫中心），科學規劃短中長期研發項目。短期佈局上市品種二次開發及快速藥械開發；中期推進創新中藥開發，持續打造雲南白藥透皮製劑明星產品，並圍繞國家在創傷領域的重要需求進行全面佈局；長期聚焦創新藥研發成果轉化，打造高需求中藥產品，並以核藥發展爲中心，佈局多個創新藥物開發。
清晰的戰略規劃需要系統、科學的管理舉措推動落地。張文學任職以來多次強調戰略落地與執行的重要性，重視通過強化戰略引領、數智化賦能及創新驅動，推動管理效能和營銷組織能力的持續提升，通過不斷深化改革，全面激發企業的內生動力和活力。2023年以來，雲南白藥穩步完成以“精前臺-強中臺-金後臺”爲核心的組織變革，並進一步推動構建更爲聚焦、精簡、高效的組織架構，強化戰略、財務、投資、監督、人力等職能部門的垂直領導能力；公司內部各單位的關聯性和協同性大幅提升，爲公司高質量發展提供更有力的組織保障。
2023年度，雲南白藥經營質效全面提升；2024年一季度，雲南白藥財務表現增長強勁，公司收入端保持平穩增長，主業利潤表現超過市場預期。
從強勁的業績表現不難看出，雲南白藥新的管理團隊已完成高質量融合，並已在較短的時間內對公司發展思路進行深入思考和校準，在穩定團結、專業高效、務實進取的經營管理團隊帶領下，公司將通過聚焦主業、提質增效、研發創新，真正勾勒出雲南白藥的價值全貌。