金吾財訊 | 興業證券發研報指，三一國際(00631)一季度業績倒退，收入下降主要是因爲礦山裝備收入下降明顯導致，其中掘進機、寬體車和礦卡都呈現下降趨勢，該行預計2024年全年掘進機、寬體車國內市場收入下降，而寬體車國際市場收入隨着市佔率提升能維持增長，而礦卡隨着240噸產品下線及150噸產品恢復交付，該行預計公司的礦卡業務下半年進入增長期，同時公司在發展鉸鏈車、破碎設備及煤機的國際市場業務，這些業務的發展能部分抵消其他業務的下滑，該行預計2024年公司礦山裝備能夠實現略有增長。物流裝備一季度同比實現增長，在手訂單也強勁，該行預計2024年能夠實現較爲迅速增長。
該行指，2023年收購集團石油裝備業務，但是2024年一季度該業務發展不及預期，合併口徑出現虧損，後續業務發展前景也有待觀察。光伏業務由於行業各環節價格下降幅度大，公司設備銷售和組件銷售預期短期難以帶來盈利，而EPC業務需要下半年集中交付及確認收入。氫能裝備及鋰電裝備業務目前規模較小，短期的收入及業績影響不明顯。
該行預計2024、2025年收入分別爲279.87、340.07億元，同比增長38.02%、21.51%，歸母淨利潤分別爲22.54、25.64億元，同比增長16.85%、13.75%。維持“買入”評級。