公司近況
近期，我們參加了威勝信息投資者交流會，會上公司進行了年度新品發佈，展示了包含數字電網、通信芯片、數智城市等多個領域的創新產品和整體解決方案。我們認爲威勝信息具備從底層的芯片設計到綜合解決方案提供能力，國內數字電網升級改造和海外訂單持續突破有望支撐業績穩健增長。
評論
多領域產品力領先。公司在會上展示多個領域優質產品：1）在數字電網方面，公司的新能源系列四可裝置產品覆蓋了分佈式光伏全應用場景，解決了分佈式光伏有序接入的問題，有效的支撐新型電力系統高質量發展。2）在通信芯片方面，公司的HPLC+HRF雙模通信芯片面向智能電錶、配網自動化業務，爲智能電網、智慧城市提供通信解決方案；HPLC電力線載波通信芯片已廣泛應用於電力物聯網領域；碳化硅功率MOS芯片可大幅提升功率密度，廣泛應用於充電樁、新能源領域。3）在數智城市方面，公司的海外智能化超聲波水錶產品具備全面的國際通用認證；NB-IoT水錶低功耗、廣覆蓋、高連接數，提高了遠程抄表效率；負荷管理分置裝置實時監測和控制電力負荷，解決電網負荷不均和高峰時段電力供應不足的問題。我們認爲公司在多領域夯實產品力，有望在國內新型電力系統建設、海外水電燃氣系統升級的背景下加速獲得訂單突破。
海外市場持續突破。產品側，公司已取得亞洲、歐盟、北美等多項產品認證，爲國際化發展戰略奠定夯實基礎；訂單側，公司在海外電力 AMI、智慧水務市場、配網自動化、新能源接入和智慧城市建設等多個領域獲取海外訂單。從地域分佈來看，公司已經在沙特、孟加拉、印尼、埃及、墨西哥等市場建立起一定的優勢，未來計劃在全球繼續擴張。2024 年5 月15 日，公司與越南工貿部、越南電力集團（EVN）在越南首都河內分別舉行了會談，公司在配電網智能化水平、增強電力可靠性、優化電力能源利用、降低供電線損等方面具備豐富經驗，我們認爲有望爲越南電力能源市場的突破打下堅實基礎。
盈利預測與估值
維持盈利預測和跑贏行業評級不變。考慮到電力設備出海有望帶動板塊估值上行，上調目標價13%至45 元目標價（基於32/26x 2024/25e P/E），當前股價對應27/21x 2024/25e P/E，具有20%的上行空間。
風險
新產品研發進展不及預期；出海進展不及預期。