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不再是“负担”的京东物流,双线发力紧追顺丰

不再是“負擔”的京東物流,雙線發力緊追順豐

藍鯨財經 ·  05/22 09:19

5月16日, 京東 物流 披露的Q1業績顯示,一季度營收421.37億元,同比增長14.7%;淨利潤3.22億元,去年同期虧損10.37億元,同比扭虧爲盈。

因業績穩步向好,京東物流的股價也持續攀升,近一月已上漲接近30%。與此同時,野村、富瑞等調研機構也紛紛看好京東物流,給予其“買入”評級。

不過,這並不意味着京東物流已無後顧之憂。一方面,京東物流的基本盤一體化供應鏈業務增速出現下滑,另一方面, 快遞 行業內卷不斷,京東物流其他客戶業務也面臨不小的競爭壓力。

接下來,如果想要持續推動業績穩步攀升,那麼京東物流不能不探索更具成長的業務。

“護城河”進一步拓寬

億豹網發現,之所以連續虧損多年的背景下,京東物流可以一舉實現盈利,很大程度上都是因爲其已跨越巨額投入期,成本愈發可控。

業績顯示,2024年Q1,京東物流營業成本爲389.06億元,同比僅增長10.87%。對比而言,2022年-2023年,京東物流營業成本同比增速分別爲28.71%以及20.93%。

縱向對比不難發現,相較往年營業成本接近30%的同比增速,2024年Q1,京東物流營業成本增速已大幅收窄,爲利潤騰出了更多空間。

當然了,營業成本總規模接近400億元的現實,也決定了京東物流面臨的成本壓力並不小。因此,如果想要扭虧爲盈,展現較強的成長性,京東物流也需要推動旗下業務高速成長。

業績顯示,2024年Q1,京東物流一體化供應鏈業務營收205億元,同比增加11.1%;包含快遞、快運等在內的其他客戶業務營收216.4億元,同比增長18.4%。

可以發現,一體化供應鏈業務和其他客戶業務營收增速均超營業成本增速,這是京東物流業績穩步攀升的關鍵誘因。

結合此前幾年的發展歷史以及京東集團的主營業務來看,一體化供應鏈業務是京東物流當之無愧的基本盤。深耕物流基建多年,京東物流構築了深厚的護城河,可以爲家電傢俱、3C、生鮮等客戶,提供高質量的一體化供應鏈解決方案和物流服務。

業績顯示,截至2024年3月末,京東物流的倉儲網絡已幾乎覆蓋全國所有的縣區,包括由京東自身運營的1600多個倉庫和由雲倉生態平台上第三方業主經營的2000多個雲倉,京東物流的倉儲網絡總管理面積超3200萬平方米。

在海外市場,截至2023年底,京東物流擁有近90個海外倉庫、保稅倉庫和直郵倉庫,覆蓋全球大多數國家和地區。得益於此,諸多企業出海均仰仗京東物流。

以榮耀爲例,其在歐洲市場的一體化供應鏈物流服務商爲京東物流。2024年初,京東物流攜手榮耀在歐洲推出海外“前置倉”服務模式,法國、比利時、盧森堡等國最快可實現1日達。

對比而言,由於缺乏海外倉庫、轉運中心等高門檻物流基建,傳統物流企業在一體化供應鏈領域很難和京東物流分庭抗禮。

億豹網了解到,不過需要注意的是,儘管京東物流的一體化供應鏈業務具備十分寬廣的商業護城河,但由於大環境承壓,市場需求走低,該業務也面臨增速放緩的挑戰。

2024年初,中國物流信息中心披露的數據顯示,企業對市場需求偏弱感受較爲強烈,反映市場訂單需求偏弱的物流企業佔比超30%,中小企業佔比近50%。這也決定了,企業的物流需求相對有限,物流企業的業績很難飛速攀升。

業績顯示,2024年Q1,京東物流一體化供應鏈物流客戶數量爲55760名,同比增長2.37%;單客戶平均收入爲136636元,同比增長2.81%。可以發現,京東物流一體化供應鏈物流客戶數量和價值增速都十分有限。

在此背景下,該項業務很難保持高速增長態勢。一季度京東物流一體化供應鏈物流業務營收僅同比增長11.1%,相較往年30%左右的增速,大幅回落。

顯然,一體化供應鏈物流業務的護城河雖然寬廣,但難以持續推動京東物流的業績高速攀升。因此,京東物流需要探索新興業務,進而打開成長空間。

“衝高”的關鍵因素

衆所周知,原本只爲京東平台服務的京東物流,在2017年後,逐步向外界開放。2023年雙11,京東快遞成爲快手特邀物流合作伙伴。2024年春節,京東物流又和小紅書達成合作。

隨着越來越多的外部客戶使用京東物流,京東物流的其他客戶業務也隨之強勢增長,成爲公司業績攀升的重要推手。

業績顯示,2024年Q1,京東物流包含快遞、快運等在內的來自其他客戶業務營收216.4億元,同比增長18.4%,營收佔比51.3%,同比上漲1.5個百分點。整體而言,京東物流外部客戶收入達292.55億元,佔比69.4%。

縱向對比不難發現,2024年Q1,其他客戶業務營收增速不光高於一體化供應鏈業務,並且營收佔比過半,成爲公司重要的營收支柱。

不過,這並不意味着接下來京東物流將高枕無憂。隨着電商紅利收緊,快遞行業整體增速放緩。與此同時,行業價格戰持續進行。2023年,中國快遞業務單票收入爲9.1元/件,同比下跌4.3%。

億豹網認爲,由於低價快遞產品利潤空間極爲有限,成本高企,並且好不容易“上岸”的京東物流自然不希望捲入慘烈的價格戰。目前,京東物流正結合自身的物流基建優勢,持續發力高端市場。

比如,2023年末,京東快遞推出“次晨達”服務,北京、上海等9個省市的 消費者 最快可於次日早晨8點收到包裹。2024年5月,京東物流又升級“京東特快”服務,若實際送達時間晚於下單時系統顯示的時間,京東物流將提供全額運費賠付。

縱向對比來看,京東快遞的高端化戰略卓有成效。2024年Q1,京東快遞毛利率爲7.7%,同比提升3.2個百分點,毛利爲32億元,同比翻倍。

不過需要注意的是,京東快遞的利潤空間遠低於高端快遞業的代表順豐。業績顯示,2024年Q1,順豐毛利率爲13.17%,毛利額爲86.03億元。要知道過去幾年,順豐一直致力於打造中低端電商快遞“豐網”,毛利率已處於低位。

發力高端快遞後,京東快遞的利潤空間依然難以比肩順豐,說明前者的成本控制和議價能力,距離順豐還有一定差距。

在此背景下,京東快遞除了需要進一步洞察高端快遞用戶需求,更應該做的,其實是進一步夯實物流基建以及技術實力,持續降本增效,進而提升 綜合 競爭力。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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