中信證券：預計到2027年年底全球造船產能將在2022年的基礎上增加17%
據中國船舶工業行業協會消息，今年1—3月，我國造船完工量1235萬載重噸，同比增長34.7%；手持訂單量15404萬載重噸，同比增長34.5%；新接訂單量2414萬載重噸，同比增長59%。
以載重噸來計算，完工量、手持訂單量指標分別佔到了全球總量的53.8%、56.7%。
新接訂單量佔據全球總量的近七成，達到69.6%。
一季度，我國船舶出口金額99.2億美元。
排名來看，一季度我國分別有6家、5家、6家企業進入全球造船完工量、新接訂單量和手持訂單量的前10強。
另外，全國造船完工量前10家企業集中度爲67.4%，新接訂單量前10家企業集中度爲61.2%，手持訂單量前10家企業集中度爲57%。
中信證券表示，全球造船產能自2009年以來持續出清，伴隨着全球運力進入新一輪更替週期，當下中、韓主流船廠產能已經處於飽和狀態，行業處於良性、有序競爭狀態，造船業持續景氣。
中信證券研究判斷2027年前造船業供給彈性整體有限，預計到2027年年底全球造船產能將在2022年的基礎上增加17%，其中重啓產能和擴建產能彈性分別爲6%/11%，擴建主要爲高附加值增量船型大型LNG運輸船的產能。
供給端持續緊張且缺乏彈性支撐新船價格不斷上漲，目前Clarksons新船價格指數爲185點，復盤過去三輪造船週期船價走勢，我們判斷本輪週期新船價格指數高點會將在240-250點，當前船價還處於本輪上行週期中期位置。
當前時點中信證券研究繼續堅定看好本輪造船景氣週期，以及深度受益於本輪造船上行週期的細分產業鏈龍頭企業，維持船舶製造行業“強於大市”評級。
造船產業鏈相關企業：
中船防務(00317)：中船防務爲中國船舶集團旗下唯一“A+H”平台，全球造船核心企業。公司主要生產的軍船與民船船型載重噸數差距大，因此軍民船船塢產能不共用。隨着高價值量+高附加值+高毛利率的船型逐步交付，公司盈利能力將持續改善。後續若船價持續攀升，民船產能仍有向上空間；而中船防務（H股）PB估值顯著低於可比公司。公司一季度實現營業收入28.07 億元，同比增長47.82%；歸母淨利潤1537 萬元，扣非歸母淨利潤2523 萬元，同比扭虧爲盈，主要系毛利率顯著改善貢獻。尤其是公司經營活動產生的現金流量淨額達到了33.12億元，同比增長64.36%。