來源：金十數據
分析師稱，眼前最值百萬美元的問題是：這波漲勢是否依然合理？
本週一，黃金的價格飆升至每盎司2450美元的歷史新高——自10月5日中東衝突爆發前，其漲幅已達到25%。這一漲勢的背後是全球貨幣體系的裂變，因爲多個國家正試圖減少對美元的依賴。
然而，隨着這一避險資產交易達到前所未有的高位，富達投資（Fidelity）的多元資產投資組合經理克里斯·福根（Chris Forgan）表示：“作爲投資者，眼前最值百萬美元的問題是：這波漲勢是否依然合理？”
評估近期黃金漲勢時，一個令人費解的因素是金價與美元和美國國債收益率之間的脫節。
福根說：“它們之間的差距已經拉開。”他已將其投資組合中黃金的配置從6%減少到3%。
造成這種脫節的一個重要因素是，自2022年初以來，央行以前所未有的速度增加其儲備中的黃金持有量，以增強對西方制裁的抵禦能力。
據世界黃金協會的數據，各國央行在今年前三個月進行了有史以來最大的黃金購買狂潮，買入了290噸黃金。西方凍結了俄羅斯約6000億美元外匯儲備的一半，這是引發這輪購買熱潮的主要催化劑。
即便是在最近幾個月美國降息預期減弱的情況下，黃金價格仍持續飆升。
世界黃金協會的首席市場策略師約翰·裏德（John Reade）表示，這表明人們購買黃金的原因“實際上與美國及西方金融市場關係不大”。
相反，他認爲原因更多地與“去美元化”有關，即其他國家將其儲備多元化，提高黃金佔比，而目前沒有其他貨幣能夠填補這一空白。
數據顯示，即使在第一季度，通常由西方投資者使用的黃金ETF繼續錄得淨流出，這表明黃金漲勢的中心位於遠東地區。
但瑞士精煉廠和交易商MKS Pamp的金屬策略主管妮基·希爾斯（Nicky Shiels）表示，隨着黃金價格越高，宏觀經濟逆風——如美元走強和實際利率上升——將開始限制該金屬進一步上漲的空間。她認爲，這些因素是導致黃金漲勢在4月底回撤併在每盎司2300美元左右停滯兩週的關鍵因素。
不過，這也產生了反向影響。上週較溫和的美國通脹數據增強了交易員對聯儲局今年將兩次降息的預期，這有利於非收益資產黃金，因爲債券的實際收益率會因實際收益率下降而減少。
富達的福根說：“我猶豫是否要斷言是金價驅動因素髮生了根本性改變。”
許多基金經理確信，地緣政治風險和法定貨幣體系的風險只會越來越高。他們提到了俄烏和中東的緊張地緣局勢、可能預示着特朗普重返白宮的美國大選、頑固的通脹，以及國際金融研究所數據顯示的全球315萬億美元的債務。
他們表示，這爲黃金作爲財富保值工具創造了至關重要的角色，因爲它往往在許多其他資產類別下跌和全球動盪時期上漲。
資產管理集團Ruffer的基金經理亞歷克斯·查特里斯（Alex Chartres）認爲，當解決美國債務危機的唯一可能方案是持有“政府無法印刷的東西”。
曾爲英國皇家海軍服役34年的可再生能源高管史蒂文·傑米（Steven jeremy）也同意這一觀點，並將他的大部分財富分配在黃金上。他認爲黃金價格還有大約30%的額外上漲空間，因爲他相信美國將不得不通過通脹來解決其債務問題。“如果你考慮債券和股票，它們雖然有收益，但會被通脹抹掉，”他說。
然而，也有人認爲全球風險被誇大了，即便全球經濟形勢惡化，黃金對於保值也起不了多大作用。
Arnim Pinateau，一位最近在會計和人力資源領域退休的人士表示，他永遠不會投資黃金，因爲在長達45年的債券和股票投資生涯中，他只有少數幾年表現不佳。此外，他認爲未來五年內西歐發生戰爭的“可能性不大”。他說道：“我將堅持‘不投資黃金’的立場，並僅僅保留作爲紀念祖父在我十歲生日時給我的那枚金幣。”
Ruffer的Chartres表示：“黃金是一種投資組合的分散化工具，也是對貨幣和地緣政治不穩定性的對沖。我們預計在未來一年中會看到更多這樣的情況，因爲我們正在進入一個更容易發生通脹和更波動的時代。”
編輯/lambor