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中行TLAC债上市首日,4年期品种上行2bp,投资价值怎么看?

中行TLAC債上市首日,4年期品種上行2bp,投資價值怎麼看?

財聯社 ·  05/21 17:35

財聯社5月21日訊(編輯 劉晨)中國銀行TLAC債今天開始上市交易。上市首日,有行情波動的4年期品種較發行時的票面利率上行了2bp。昨日上市的工行TLAC債收盤價也較其發行利率上行了1bp左右。機構分析師稱,TLAC非資本債具有次級屬性,更接近於二級資本債,具備一定投資價值。

繼上週全國首單TLAC債“24工行TLAC非資本債”發行成功後,昨日,中國銀行公告稱2024年第一期TLAC債400億發行完畢,本次的兩個品種,分別爲4年期,在第3年末附有條件的發行人贖回權,發行規模爲人民幣250億元,票面利率爲2.25%;以及6年期,在第5年末附有條件的發行人贖回權,發行規模爲人民幣150億元,票面利率爲2.35%,與上週工商銀行的發行期限和票面利率均一致。

財聯社了解到,由於監管規定TLAC非資本債在到期日前最後一年無法計入外部TLAC,所以銀行一般會在到期日前1年設置一個贖回日。

5月21日是中國銀行TLAC債的首個上市日,截至下午三點,4年期品種報2.27%,相較票面利率上行2bp,6年期品種交易不活躍暫無行情。昨天開始上市交易的工行TLAC債4年和6年期品種的收盤價分別在2.26%和2.36%,均較發行票面利率小幅上行了1bp。

平安證券研究所首席分析師劉璐指出,銀行普通債流動性明顯更低,可能是因爲該類債能進入自營盤的配置戶,而二永債有次級屬性,只能進入交易戶。TLAC非資本債具有次級屬性,單券規模和利率都小於二級資本債,因此流動性預計高於普通債,更接近於二級資本債。

財聯社根據Wind整理,在5月21日有成交的數據中,中國銀行剩餘期限在2.7年左右的二級資本債目前成交在2.3%附近,工商銀行剩餘期限在2.94年左右的二級資本債成交價爲2.31%。工商銀行剩餘期限在4.84年的二級資本債目前成交在2.49%附近。

民生證券固收首席譚逸鳴指出,今年以來,二級資本債與一般商金債的利差整體壓縮,截至上週三,3年期和5年期(AAA-)二級資本債和一般商金債的利差分別爲6.8BP、16.0BP,TLAC非資本債和一般商金債的利差可能略低於AAA-級銀行二級資本債,預估3年期TLAC非資本債收益率在2.24%-2.34%左右,5年期在2.39%-2.49%左右。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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