金吾財訊 | 天風證券發研報指，新秀麗(01910)24Q1收入8.6億美元，同增0.9%；歸母淨利潤0.83億美元，同增12.3%；24Q1收入增長主要系公司利用營銷增加投資，同時在全球尤其亞洲把握休閒及商務旅遊持續復甦及增長的機遇。核心品牌收入增長受惠於全球休閒及商務旅遊的持續復甦及增長。毛利率60.4%，同增2.4pct，毛利率增長主要系所有地區的毛利率均按年改善，尤其是毛利率最高的亞洲地區在總銷售淨額中的佔比增長，增長同時受惠於直接面向消費者渠道在總銷售淨額中的佔比增長及持續嚴格管理促銷折扣。
該行指，公司作爲全球箱包行業龍頭企業，憑藉多元化品牌組合吸引消費者，持續開發新物料、新設計；Tumi瞄準高端箱包市場發力，營收佔比持續增長；考慮到公司24Q1淨利率增長，毛利率改善，規模效應提升，成本費用控制有效，該行調整盈利預測。預計公司24-26年收入分別爲41.14億美元、45.42億美元、50.67億美元；歸母淨利分別爲4.8億美元、5.3億美元、5.96億美元（原值爲4.35億美元、5.05億美元、5.86億美元）；EPS分別爲0.33美元/股、0.36美元/股、0.41美元/股；對應PE分別爲10/9/8X。維持“買入”評級。