汇丰研究发表研报指，商汤(00020.HK)的业务架构正从原来的智慧城市、智慧商业、智慧生活及智慧汽车，全面转向生成式人工智能(GenAI)发展，去年GenAI收入按年增长两倍，为总收入贡献35%，自4月23日发布旗下「日日新大模型」5.0升级版本以来，该公司的股价至今累升130%。
报告指，商汤称日日新5.0的性能可与GPT4-Turbo匹敌，目前已获金山软件(03888.HK)及小米(01810.HK)等知名客户选用，相信可推动今年GenAI相关收入增长加快。但汇丰研究亦提醒，中国AI市场竞争主要来自国内同业，包括百度(09888.HK)(BIDU.US)、阿里巴巴(09988.HK)(BABA.US)、腾讯(00700.HK)等，随著市场上的大模型不断升级，以及企业投入的资本开支增加，长远来看市场可能会出现整合。
该行又指，主要股东阿里及软银早前抛售商汤股份，布助缓解股价过高的压力，目前维持对商汤的「持有」评级，目标价1.6元，认为GPU技术瓶颈以及市场上日趋激烈的竞争，仍将是未来发展不利因素。