金吾财讯 | 中信建投发研报指，京东集团(09618)2024Q1实现营收2600.49亿元人民币，同比增长7.0%，实现Non-GAAP净利润88.99亿元，同比增长17.2%，对应净利率3.42%，上一年同期为3.12%，收入和净利润均超一致预期。本季度集团整体和零售主业收入增速超预期回升，其中3P增速高于1P，物流板块保持较高增速。利润端，零售主业利润率同比回落，但降幅好于预期，集团Non-GAAP净利率同比仍有抬升。此外，新的股东回报计划正常推进，回购步伐明显提速，加码股东回报进一步彰显公司信心。

该行预计，2024、2025年公司收入分别为11699亿元、12676亿元，Non-GAAP净利润分别为365.46亿元、444.77亿元人民币。维持“买入”评级，给予目标价151.29港元，对应集团2024年12倍PE。