開源證券股份有限公司金益騰,龔道琳,李思佳近期對賽輪輪胎進行研究併發布了研究報告《公司信息更新報告：墨西哥項目奠基儀式順利舉行，全球化佈局持續推進》，本報告對賽輪輪胎給出買入評級，當前股價爲16.01元。
賽輪輪胎(601058)
墨西哥項目奠基儀式順利舉行，看好公司長期成長趨勢，維持“買入”評級據賽輪集團公衆號，墨西哥當地時間5月15日，由賽輪集團與墨西哥Tire Direct合資的年產600萬條半鋼子午線輪胎項目在墨西哥瓜納華託州伊拉普阿託市舉行奠基儀式。結合公司2024Q1經營情況及當前行業基本面，我們上調公司2024-2026年盈利預測，預計2024-2026年歸母淨利潤分別爲42.95（+8.36）、51.76（+13.17）、58.01（+10.52）億元，EPS分別爲1.31（+0.26）、1.57（+0.40）、1.76（+0.32）元，當前股價對應2024-2026年PE爲12.3、10.2、9.1倍。我們看好輪胎需求持續復甦，中國輪胎在全球市場份額穩步提升，公司產能擴張有望帶動公司長期成長，維持“買入”評級。
墨西哥項目持續推進，公司全球化佈局再落一子
據公司公告，2023年12月15日，賽輪新加坡與墨西哥TD簽署了《合資企業協議》，雙方擬在墨西哥成立合資公司投資2.4億美元建設“墨西哥年產600萬條半鋼子午線輪胎項目”，項目建設期爲12個月，項目達產後，預計正常運營年可實現營業收入21,942萬美元，淨利潤4,059萬美元。同時，合資公司未來還考慮建設年產165萬條全鋼子午線輪胎項目，但項目具體內容將由合資雙方另行討論。墨西哥是全球第四大汽車零部件出口國、第五大汽車出口國和第七大汽車生產國，公司墨西哥基地建成後有望進一步完善公司全球化戰略佈局，提升公司在全球市場的競爭力和佔有率。
規劃新建印尼基地，多項在建項目推動公司長期發展
據公司2024年3月公告，公司擬在印度尼西亞投資建設年產360萬條子午線輪胎（300萬條半鋼胎+60萬條全鋼胎）與3.7萬噸非公路輪胎項目。此外，2023年10月和2024年1月，公司柬埔寨工廠新投資建設共計年產1200萬條半鋼子午胎項目。截至目前，公司共規劃建設年產2,600萬條全鋼子午線輪胎、1.03億條半鋼子午線輪胎、44.7萬噸非公路輪胎的生產能力。公司多項在建項目有望驅動業績持續增長，未來公司規模化優勢或將進一步凸顯。
風險提示：下游需求不足、產能釋放不及預期、成本端大幅波動等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國金證券陳屹研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.79%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利41.51億，根據現價換算的預測PE爲12.69。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有26家機構給出評級，買入評級23家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價爲20.66。
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