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开源证券:给予龙大美食增持评级

開源證券:給予龍大美食增持評級

證券之星 ·  05/21 07:15

開源證券股份有限公司張宇光,方勇近期對龍大美食進行研究併發布了研究報告《公司首次覆蓋報告:“一體兩翼”新佈局,全面發力預製菜》,本報告對龍大美食給出增持評級,當前股價爲6.76元。


龍大美食(002726)
投資建議:預製菜快速增長,屠宰業務有望改善,給予“增持”評級
預製菜行業正處於快速滲透期,行業發展方興未艾、百花齊放,當前預製菜以B端爲主,客戶粘性較強,具備先發優勢。我們預計2024-2026年歸母淨利潤0.95、2.12、3.30億元,當前股價對應2024-2026年77.1/34.5/22.1倍PE,養殖及屠宰業務因豬價低迷壓制利潤,而預製菜業務快速增長,屠宰業務有望改善,基本面迎來拐點,首次覆蓋給予“增持”評級。
預製菜行業方興未艾、百花齊放,正處於快速滲透期
對比海外我國預製菜行業滲透率提升確定性較高。B端餐飲連鎖化、規模化發展和降本增效需求推動上游餐飲供應鏈快速發展;C端方便快捷,短期以市場培育爲主。現階段行業門檻不高,各具資源稟賦的參與者衆多,呈現出百花齊放的競爭格局。
新董事長上任加速預製菜發展,預製菜業務高速增長
公司2023年食品板塊實現收入22.23億元,主營佔比提升至16.69%。公司擁有完備的產品體系、產能佈局和研發能力,在原料、選品、研發、市場上逐漸構築全產業鏈優勢。(1)產品:公司已培育出5-6款億元級別大單品,包括肥腸類、培根類、酥肉類等擁有可替代的廣闊存量市場的品種。千萬級別單品丸子類、烤腸類等具備億級銷售規模潛力。(2)研發:公司貼近前端市場需求,在山東、上海、四川設立研發中心,持續提高工業化和預製化生產能力。(3)渠道:公司圍繞大B需求主動研發拓品,增強粘性;完善中小B端經銷商渠道,打造樣板市場。新董事長上任後加碼預製菜,預製菜收入佔比有望持續提升。
養殖、屠宰短期磨底,夯實基礎,後續有望改善
兩大業務夯實基礎,公司具備從原材料端進行產品和工藝創新的優勢,爲預製菜研發賦能。現階段豬價低迷,公司短期經營磨底,如果未來豬價反彈,養殖和屠宰業務有望持續改善。
風險提示:原料價格波動、餐飲需求疲軟、市場競爭激烈、食品安全風險

證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算,華鑫證券孫山山研究員團隊對該股研究較爲深入,近三年預測準確度均值爲32.71%,其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利9800萬,根據現價換算的預測PE爲75.11。

最新盈利預測明細如下:

圖片

該股最近90天內共有5家機構給出評級,買入評級2家,增持評級3家;過去90天內機構目標均價爲7.71。

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