開源證券股份有限公司張宇光,方勇近期對龍大美食進行研究併發布了研究報告《公司首次覆蓋報告：“一體兩翼”新佈局，全面發力預製菜》，本報告對龍大美食給出增持評級，當前股價爲6.76元。
龍大美食(002726)
投資建議：預製菜快速增長，屠宰業務有望改善，給予“增持”評級
預製菜行業正處於快速滲透期，行業發展方興未艾、百花齊放，當前預製菜以B端爲主，客戶粘性較強，具備先發優勢。我們預計2024-2026年歸母淨利潤0.95、2.12、3.30億元，當前股價對應2024-2026年77.1/34.5/22.1倍PE，養殖及屠宰業務因豬價低迷壓制利潤，而預製菜業務快速增長，屠宰業務有望改善，基本面迎來拐點，首次覆蓋給予“增持”評級。
預製菜行業方興未艾、百花齊放，正處於快速滲透期
對比海外我國預製菜行業滲透率提升確定性較高。B端餐飲連鎖化、規模化發展和降本增效需求推動上游餐飲供應鏈快速發展；C端方便快捷，短期以市場培育爲主。現階段行業門檻不高，各具資源稟賦的參與者衆多，呈現出百花齊放的競爭格局。
新董事長上任加速預製菜發展，預製菜業務高速增長
公司2023年食品板塊實現收入22.23億元，主營佔比提升至16.69%。公司擁有完備的產品體系、產能佈局和研發能力，在原料、選品、研發、市場上逐漸構築全產業鏈優勢。（1）產品：公司已培育出5-6款億元級別大單品，包括肥腸類、培根類、酥肉類等擁有可替代的廣闊存量市場的品種。千萬級別單品丸子類、烤腸類等具備億級銷售規模潛力。（2）研發：公司貼近前端市場需求，在山東、上海、四川設立研發中心，持續提高工業化和預製化生產能力。（3）渠道：公司圍繞大B需求主動研發拓品，增強粘性；完善中小B端經銷商渠道，打造樣板市場。新董事長上任後加碼預製菜，預製菜收入佔比有望持續提升。
養殖、屠宰短期磨底，夯實基礎，後續有望改善
兩大業務夯實基礎，公司具備從原材料端進行產品和工藝創新的優勢，爲預製菜研發賦能。現階段豬價低迷，公司短期經營磨底，如果未來豬價反彈，養殖和屠宰業務有望持續改善。
風險提示：原料價格波動、餐飲需求疲軟、市場競爭激烈、食品安全風險
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，華鑫證券孫山山研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲32.71%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利9800萬，根據現價換算的預測PE爲75.11。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級2家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價爲7.71。
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