金吾財訊 | 華創證券發研報指，中通快遞-W(02057)2024年一季度業績公告。(1)2024年一季度實現營業收入99.6億元，同比+10.9%，毛利潤30.02億元，同比增長19%，淨利潤14.48億元，同比-13%，調整後淨利潤爲22.24億元，同比+15.8%。(2)2024年第一季度包裹量爲 71.71億件，同比增長13.9%；截至第一季度，公司攬件/派件網點數爲31000餘個，自有幹線車輛10000輛，其中高運力車輛9100輛，較去年同期減少約 400輛，幹線運輸路線3800條與去年同期相似，分揀中心96個。
該行指，公司專注於提升服務質量並堅持獲取有盈利的業務增量，24年年初，公司將戰略重點轉移到了服務質量上，在保持合理的業務規模和良好的利潤水平的同時，關注打造差異化產品與服務，符合國內快遞從高數量向數量質量並舉的必然趨勢。並通過數智化和精細化管理持續推動單票分揀和運輸成本等核心成本不斷降低，實現“質、量、利”平衡發展。公司披露維持預計2024全年業務量347.3-356.4億件，同比增長15%-18%。公司預計行業增速爲15%-20%之間。基於不做虧本快件的原則，公司接受份額在一定範圍內回落。公司重視股東回報，2023年年報披露2024年股息支付率不低於 40%，並自2024年起採納半年度定期股息政策。
該行維持2024-26年盈利預測，預計實現歸母淨利分別 109、128、141億元，對應PE分別13、11、10倍。該行給予 2024年預期淨利15倍PE，對應市值1639億元(約1805億港幣)，目標價218港元，較現價空間爲17%，持續看好電商快遞龍頭的發展機遇，維持“推薦”評級。