金吾財訊 | 國信證券發研報指，華住集團(01179)2024年一季度收入增長超此前公司指引，經調整淨利潤增長翻倍。國內酒店一季度整體REVPAR同增3%領先行業，開店迅猛加速其收入和經調利潤較快增長。海外酒店一季度整體REVPAR增長4.5%，經調整EBITDA減虧。另外，公司預計二季度收入增長7-11%，品牌和效率優良有望支撐長期領先成長。
該行指，綜合一季報表現和酒店行業跟蹤，謹慎假設公司2024-2026年整體REVPAR增長2.0-3.5%之間，兼顧規模擴張提速和經營效率提升，略上調公司2024-2026年歸母淨利潤至43.39/50.46/58.35億元（此前爲42.72/48.62/54.76億元）；上修經調整淨利潤至45.28/52.55/60.65億元（此前爲44.21/50.07/56.23億元)，對應經調整EPS爲1.41/1.64/1.89元，動態PE爲21/19/16x，估值處於歷史低位。公司系國內酒店業翹楚，一季度靚麗表現再次驗證公司實力，規模擴張和經營優化支撐成長中樞。未來若週期企穩復甦，公司卓越的經營能力有望繼續支持其業績進一步向上彈性。長期來看，公司強品牌強流量高效率仍支撐中線成長，對標國際酒店龍頭中線成長和資金回報均可期，維持“買入”評級。