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大和:重申安踏体育(02020)“买入”评级 目标价升至120港元

大和:重申安踏體育(02020)“買入”評級 目標價升至120港元

智通財經 ·  05/20 14:24

大和表示,考慮安踏體育(02020)海外擴張策略,微降其2025至2026年每股盈測各1%。

智通財經APP獲悉,大和發佈研究報告稱,重申安踏體育(02020)“買入”評級,其在多品牌策略執行上無出其右,有助抵禦短期挑戰及提供可持續長期增長,目標價由110港元上調至120港元。

報告中稱,考慮公司海外擴張策略,微降其2025至2026年每股盈測各1%,以反映更保守利潤率預測。管理層稱,4月至今的銷售勢頭大致維持首季強勢,正邁向管理層目標,線上銷售持續跑贏線下。相對一、二線城市,低線城市在五一黃金週零售去化率更佳。管理層正準備6月起爲巴黎奧運推出針對營銷,相關推廣開支將較2022年時爲少,但今年廣告及市場推廣開支料更平均分佈。

管理層稱,留意到本年至今國際大品牌在中國市場表現分化,大致維持去年勢頭,而快速增長的新興品牌未對安踏構成實際上壓力。該行留意到安踏受惠於同業未來改善渠道庫存及折扣。管理層稱現時在東南亞(如菲律賓、馬來西亞及越南)僅開設了約200家門店,收入及利潤貢獻仍不明顯,管理層仍爭取安踏及其他品牌在海外市場總零售收入可達15億美元。同時也留意在中東及非洲,以至成熟市場如歐美的擴張機會。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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