掉期市場預計日本央行7月加息的可能性有所上升，日本基準國債收益率已升至黑田東彥開始實施激進貨幣寬鬆政策時的水平。
在市場預期日本央行將致力於實現利率正常化並支持日元走強的背景下，日本基準國債收益率攀升至2013年以來的最高水平。
週一，日本10年期國債收益率最高觸及0.981%，達到前任日本央行行長黑田東彥開始實施激進貨幣寬鬆政策時的水平。
如今，在繼任者植田和男的領導下，日本10年期國債收益率正接近備受關注的1%大關，與2020年的深度負值相去甚遠。日本20年至30年期國債收益率也攀升至十年來的最高水平，這鼓勵日本投資者將更多資金投入國內債券市場，而不是美國和歐洲市場。
投資者正在仔細研究數據和決策者聲明，試圖預測日本央行的下一步舉措。隔夜指數掉期市場預計日本央行7月份加息的可能性爲57%左右，而5月初這一可能性約爲50%。
太平洋投資管理公司（Pacific Investment Management Co.）預計今年日本央行可能還會採取三次加息行動。先鋒集團（Vanguard Group Inc.）國際利率主管Ales Koutny預計，到今年年底，日本央行的政策利率將達到0.75%左右。
與太平洋投資管理公司和先鋒集團的觀點不一樣，聯博控股（AB）上週表示，日本央行可能傾向於縮減其龐大的資產負債表，而不是提高利率。
日本央行如何調整其購債計劃對貨幣市場來說也很重要，因爲日本和世界其他國家之間的巨大收益率差距已導致日元兌美元匯率跌至34年來的新低。
西方資產管理公司（Western Asset Management Co.）押注，由於日本央行不太可能削減超長期債務的持有量，30年期日本國債收益率的漲幅不會像短期債券那樣大。日本投資管理主管Hiroyuki Kimura上週接受採訪時表示，壽險公司和其他機構對超長期債券的需求也應能阻止收益率上升過多。
西方資產管理公司是美國基金巨頭富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）的子公司，該公司預計日本央行今年將再次加息，最有可能是在秋季。截至3月底，西方資產管理公司管理的資產規模約爲3854億美元。
上週初，日本央行意外削減了其在常規操作中購買的債券數量，日本部分主權債券的收益率飆升至十年來的最高水平。壽險公司將10年期國債和30年期國債視爲主要投資目標，兩者之間的收益率差距擴大至約110個點子，接近去年1月以來的最高水平。日本央行一直是5年至10年期國債的大買家，而購買期限較長的債券較少，因此減少超長期債券的優先級較低。
至於基準10年期國債收益率，Kimura在談到時表示：“該收益率將隨着日本央行逐步加息而上升，但不會大幅超過1%。”另一方面，他預計30年期國債收益率不會突破2%，從而導致收益率曲線趨平約10-20個點子。
Kimura表示，日本央行行長植田和男已明確表示，減少購買日本國債是與貨幣政策舉措無關的事情，這意味着“日本央行將努力與市場溝通，避免製造任何意外”。他表示，日本央行不太可能在6月或7月將每月購買量從6萬億日元一下子削減至5萬億日元（320億美元），日本央行將以謹慎的方式減少持有量。
另外，他認爲，日本央行仍需要看到更多的經濟數據來確定何時可以再次加息，因此7月份的會議爲時過早。
5月16日公佈的第一季度GDP數據顯示，私人消費支出降幅超過預期，表明國內需求疲軟。“儘管名義上經濟在增長，但實質上經濟疲軟，”Kimura說。
關鍵在於，日本央行到秋季能否清晰地看到工資與物價同步上漲、消費復甦的良性循環，屆時將公佈反映薪資談判影響的7月和8月經濟指標。西方資產管理公司預測，積極的數據將使日本央行加息15個點子。