摩通發表報告調整對新東方(09901.HK)估值模型，以反映新東方上月公布2月底止第三財季業績。該行上調對其未來收入預測5%，但降每股盈測平均10%，以反映本財季利潤率預測重置。以分類加總估值法計，H股目標價由75元降至71元，相當於2025財年預測市盈率23倍，評級「增持」。

該行稱，新東方以短期痛苦換取長期收益。報告料其5月底止末財季收入按年升31%，屆公司指引上限，並較第三財季遠超正常水平的60%升幅放緩。不過該行相對較大幅度削減經營利潤率預測400點子至6.3%，反映公司計劃中投資、教育業務員工分紅、以及來自東方甄選(01797.HK)的拖累。因此，報告料新東方末財季經營溢利按年適度倒退。

不過，展望下財季，報告認為不是盈利下行周期的開始。認為對未來增長的投資將壓抑第四財季業績，固然令人失望，但不是結構性問題。