法國興業銀行策略師Albert Edwards表示，服務通脹仍具粘性的同時商品通脹顯著下跌，表明聯儲局的貨幣政策已經過度緊縮，一心追求2%的通脹目標甚至可能導致經濟衰退。
美國4月CPI、零售雙雙降溫，給市場注入了一劑強心針，美股在上週刷新盤中歷史新高。
然而，以長期看空而聞名的法國興業銀行策略師阿爾伯特-愛德華茲(Albert Edwards）卻對此警告道，當前的通脹問題遠比市場所認爲的要複雜，“聯儲局正在播下另一場政策災難的種子”。
Edwards在其最新報告中表示，儘管整體通脹有所下降，但極具粘性的核心服務通脹仍支撐通脹水平在高位，並且還顯示出對聯儲局政策調整的不敏感性。
與此同時，核心商品通脹卻出現了顯著下跌，這可能表明聯儲局的緊縮政策已經過度，甚至可能將經濟推向衰退。
服務通脹不受控飆升 商品通脹超預期下跌
數據顯示，核心CPI在過去六個月中平均每月上漲0.2%，保持了相對穩定的低增長，但服務通脹與商品通脹的分歧卻異常顯著。
Edwards指出，聯儲局在試圖控制超級核心服務通脹（剔除了住房的核心服務業通脹）時，無意中將核心商品通脹推入了20年來的最低水平。
值得注意的是，超級核心通脹的上升幾乎是由對利率並不敏感的價格驅動的。比如，交通服務通脹同比已經飆升至11.2%（佔整體CPI的6.5%、超級核心CPI的15%）。其中，汽車保險價格同比更是達到了驚人的22.6%，成了超級核心服務通脹的主要驅動力。
因此，Edwards指出，今年超級核心服務通脹上升的主要驅動力絕大多數是運輸服務。這表明當前超級核心服務通脹的飆升幾乎完全超出了央行的控制範圍，並且不受高利率的影響。
針對服務通脹和商品通脹走向分化的情形，Edwards直言不諱地批評了聯儲局，認爲其爲了恢復信譽而追求2%通脹目標的政策路徑與08年金融危機後犯下的錯誤如出一轍——彼時，聯儲局爲了達到2%的通脹目標，實施了過度寬鬆的貨幣政策，導致了一系列的經濟泡沫。
Edwards最後在報告中總結道：
“聯儲局似乎仍然認爲它能夠控制它無法控制的事情，並在推進這種‘想象中的’控制的過程中，它正在將商品價格推向前所未有的通貨緊縮區域。瘋子！”
前聯儲局主席保羅·沃爾克也曾批評過這種對2%通脹目標的過度追求，認爲這會導致經濟扭曲和投機泡沫。沃爾克認爲，考慮到測量誤差，要精確實現2%的通脹目標本身就是一個政策錯誤。
下週五，美國將公佈4月PCE物價指數，因交通服務、住房等通脹佔其權重更小，該指數或能爲通脹圖景帶來一絲提振。
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