上週五夜盤，貴金屬以及工業金屬再次迎來全盤上漲，現貨黃金漲超1.5%，現貨白銀漲勢更是單日飆升6.36%，紐約期銅漲超4%，倫銅期貨漲超2.8%。
上週五金屬中漲勢最兇狠的當白銀莫屬，截至上週五收盤，COMEX白銀期價單日大漲6.36%，報31.775美元/盎司，創出11年新高；倫敦銀現報31.49美元/盎司，同樣創出11年新高，單日漲幅達到6.60%。
作爲黃金的"小弟"，白銀的戲份總是顯得不夠看，事實上，今年以來現貨白銀漲幅遠遠超過黃金的17%，成爲今年表現最好的主要大宗商品之一。
長江證券指出，本輪白銀相較2020年優勢突出：1)更低庫存，更優的供需結構，以COMEX庫存爲例，當前1001噸，僅爲上一輪一半不到，背後是緊供給下光伏耗銀需求持續放量所致；
2)估值更低，從銅銀比、金銀比均顯著低於上輪，當前近80，上一輪修復至68；
3)機構控制力下降，銀價對市場供需反饋更真實。摩根大通爲代表的美國商業銀行庫存顯著下降，將體現在其對市場的影響力顯著降低。
宏觀方面，上週三隨着美國通脹數據略低預期，5月整體數據趨弱定調，致使貴金屬重拾主升行情，前期市場擔憂通脹再抬頭以及聯儲局轉鷹顧慮打消。
中信期貨指出，美國剔除租金服務通脹同比出現拐點：同比增長4.9%，前值4.8%，增速明顯放緩，同時季調環比增長0.2%，前值0.8%，增速大幅度回落，預計後續回落將持續，這使得貴金屬擁有繼續上漲空間，因此建議貴金屬繼續持有，軟着陸路徑下預計白銀強於黃金。黃金新的目標價位定位在2600美元/盎司，白銀爲40美元/盎司。
工業金屬方面，紐約銅的史詩級逼倉行情給火爆的行情再添了一把火，由於紐約銅的低庫存，不少業內人士預計逼空行情不會很快結束，價格將繼續攀升，直到南美和澳大利亞的更多金屬運抵美國。
此外，國內房地產政策加碼提振市場信心，強化了金屬銅的基本面邏輯。華泰證券認爲，第二季度銅行業供給降速和需求改善的基本面或將延續，短期銅價或易漲難跌；此外，偏樂觀的市場情緒契合基本面向好和較低的庫存，COMEX銅價存在逼倉可能。
興業證券表示，短期看，供給擾動線索仍是交易主線之一；中期看，海外需求邊際改善以及供給擾動加劇下，銅價中期估值空間有望進一步打開，板塊逢低積極配置。
相關概念股：
$紫金礦業 (02899.HK)$：2023年度，紫金礦業礦產銅101萬噸，同比增長11%;礦產金67.7噸，同比增長20%；礦產鋅(鉛)46.7萬噸，同比增長3%；礦產銀412噸，同比增長4%。
$中國黃金國際 (02099.HK)$：公司主要從事黃金及基本金屬礦產的收購、開發和勘探，其關鍵項目包括位於中國內蒙古的長山壕金礦和位於中國西藏的甲瑪銅金多金屬礦。
$洛陽鉬業 (03993.HK)$：公司公佈2024 年主要產品產量和實物貿易量指引，公司銅、鈷產量繼續高速增長。根據指引，公司2024 年計劃產銅52-57 萬噸，產鈷6-7 萬噸，較2023 年增加銅產能10 萬噸以上、鈷產能1 萬噸以上。
$五礦資源 (01208.HK)$：致力於勘探銅鋅資源，全球銅鋅資源領軍貢獻者。公司一直致力於採礦業，主要開採銅及鋅，以及少量黃金、銀等礦產資源。
$江西銅業股份 (00358.HK)$：江西銅業擁有國內最大的露天銅礦——德興銅礦。除德興銅礦外，還有永平銅礦、城門山銅礦、武山銅礦、銀山銅礦四家全資控股的礦山，公司五大礦山銅資源儲量合計730萬噸，平均剩餘可開採37年，公司僅五大礦山銅儲量約佔全國儲量的21%。
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