天風證券股份有限公司潘暕,李泓依近期對潤欣科技進行研究併發布了研究報告《IC分銷行業龍頭，定製業務和Chiplet產品推動增長》，本報告對潤欣科技給出買入評級，認爲其目標價位爲9.20元，當前股價爲7.88元，預期上漲幅度爲16.75%。
潤欣科技(300493)
國內領先的IC產品和IC解決方案提供商，佈局自研芯片注重長期發展
公司自成立之初便專注於IC領域，深耕無線通信IC、射頻IC和傳感器件的分銷、應用設計及技術革新，是國內領先的IC產品及IC解決方案的提供商。公司與國內外領先的IC設計製造商保持合作，重要客戶爲國內知名電子產品製造商。潤欣科技擁有熟練的無線通信IC、射頻IC和傳感器件製造技術及豐富的銷售經驗，在鞏固完善原業務的基礎上緊跟技術發展潮流，積極探究新技術的落地和應用。公司將擴展產品供應鏈，豐富產品使用場景；同時，逐步向IC產業鏈上游滲透，提高產品附加價值及市場競爭力；提前佈局汽車產業及智能家電產業，爲未來發展及開拓市場做好準備。
MEMS揚聲器和SRAM佈局日趨完善，定製和自研芯片有望放量
公司於23年2月與國家智能傳感器創新中心簽訂戰略合作協議，旨在充分發揮國創中心在MEMS傳感器特色工藝、先進封測領域的技術優勢，在AI人工智能、IOT智能家居、生物穿戴領域開展IC定製設計和產業合作。同年6月潤欣科技和九天睿芯達成合作協議，針對智能家居、AI智能穿戴、AI智能音箱、新能源汽車等市場定製化芯片，幫助高端客戶實現產品的智能化升級，九天睿芯設計的基於SRAM的存內計算技術，擁有多項突出優勢。24年公司攜手CyweeMotion和元晶摩爾，繼續加強智能穿戴和感存算一體化應用領域佈局。
與奇異摩爾深度合作，Chiplet互聯產品和AI算力芯片同時發力
2023年11月23日，公司通過受讓奇異摩爾的股東部分財產份額而間接持有奇異摩爾2.88%的股權權益，並計劃在約定的前提條件滿足後開展後續投資計劃，即有權自行選擇增持奇異摩爾的股權至不超過20%。未來，雙方將深化探索Chiplet產業發展模式的創新，就多種Chiplet互聯產品和互聯芯粒的應用領域拓展合作空間。全球範疇內，互聯技術和Chiplet設計的組合已成爲突破摩爾定律挑戰的核心動力。奇異摩爾作爲全球領先的互聯產品和解決方案公司，基於Kiwi-Link統一互聯架構，奇異摩爾提供全鏈路Chiplet互聯及網絡加速芯粒產品及解決方案，助力客戶更高效、更低成本的創建下一代產品。
投資建議：我們預計公司2024/2025/2026年實現歸母淨利潤1.08/1.52/2.12億。考慮到公司高成長性和高壁壘，給予2024年公司43倍PE估值，對應股價爲9.2元/股，首次覆蓋給予“買入”評級。
風險提示：市場變動的風險、核心業務人員流失風險、新產品迭代和研發失敗的風險、供應商變動風險、匯率風險
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，德邦證券陳海進研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲47.32%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利1.08億，根據現價換算的預測PE爲37.52。
最新盈利預測明細如下：
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