華安證券股份有限公司譚國超,陳珈蔚近期對新里程進行研究併發布了研究報告《綜合醫療集團領跑者，資產注入節奏明確》，本報告對新里程給出買入評級，當前股價爲2.44元。
新里程(002219)
主要觀點：
重新起航的綜合醫療集團領跑者
新里程健康集團是中國醫療健康領域的重要企業，擁有多家專業平台和共計約3萬張牀位的龐大醫療服務網絡。公司以醫療服務爲核心，集團構建了醫療、康養、醫藥和保險的“四位一體”健康產業格局，堅持推進多層次醫療保障體系的建設。新里程健康集團於2022年通過破產重整控股了前身爲甘肅獨一味生物製藥的恒康醫療，並更名爲新里程，目前控股11家醫院，在成爲“綜合醫療集團第一股”路上持續前進。重組後，公司營收逐步恢復，2023年公司實現營業收入35.90億元(+13.59%)，實現歸母淨利潤0.31億元(-80.29%)，業績持續恢復。
體內：醫院資產質量優異，有口皆碑
截至目前，新里程旗下總共11家醫院，其中3家三級醫院、7家二級醫院，瓦房店第三醫院是東北地區重要的三級綜合醫院，擁有微創技術優勢，特色專科有骨外科、普外科和神經內科。盱眙縣中醫院創建於1986年，優勢科室包括婦產科、眼科、肝病科、心血管病科和泌尿外科。泗陽醫院創建於1945年，即將升級爲三級醫院，總牀位1600張。設有東院區專注腫瘤、康復、慢病，設有800牀位。公司體內醫院分佈於人口密集的縣域城市，公立醫療資源不足，新里程作爲民營優質醫療服務供給者，對患者吸引力強。
體外：醫院資產儲備量大質優，注入體內節奏可控，長期發展可期
新里程健康集團在河北、山東、河南、山西、陝西、川渝等地區佈局區域醫療中心，其中兗礦新里程總醫院是山東省鄒城市的三級甲等綜合醫院；晉城大醫院是山西領先的三級甲等區域醫療中心，擁有國家規範化培訓基地；包鋼三醫院(包頭婦產醫院)是三級甲等醫院，是包頭市危重症新生兒救治中心；太原西山醫院是三級乙等綜合醫院，位於山西太原中心區域，正在申請升級爲三級甲等綜合醫院。東營鴻港醫院是以老年病專科爲特色的三級醫院，國家衛健委評定的第一批全國醫養結合示範機構。洛陽新里程醫院是三級老年醫療中心是全國老年友善醫院，是老年醫院首個全國性團體標準起草單位；集團在重慶擁有7家綜合醫院和1家門診部；另外在河北、河南、山西、陝西等地投資控股10餘家二級以上醫院。
投資建議：給予“買入”評級
公司以“1+N”模式在醫療資源不足的區域打造區域醫療服務中心，體內資產質量優質，體外資產儲備豐富，醫藥工業板塊穩定增長。我們預計2024~2026年將實現營業收入40.98/48.48/54.79億元，同比14.1%/18.3%/13.0%；將實現歸母淨利潤1.17/2.56/3.34億元，同比+280.4%/118.5%/30.5%；首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示
政策變化風險；區域競爭加劇風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，西南證券杜向陽研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲66.65%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利1.12億，根據現價換算的預測PE爲81.33。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級3家；過去90天內機構目標均價爲3.24。
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