■グロース市場指数、グロース市場250指数ともに年初来安値を更新
今週の新興市場は反落。同時期の騰落率は、日経平均が＋1.46％だったのに対して、グロース市場指数は－2.58％、グロース市場250指数は－2.65％と新興市場の弱さが目立った。新興市場の決算発表も増加したことで、プライム市場同様、決算発表銘柄中心の地合いとなったが、JTOWER＜4485＞、トライト＜9164＞などグロース市場Core指数構成銘柄など主力処の決算がさえなかったことが影響して、グロース市場指数、グロース市場250指数ともに年初来安値を更新。売買代金は約一カ月ぶりに1000億円を超えたが、両指数は下向きの動きを強めた。
時価総額上位銘柄では、決算を発表したジーエヌアイグループ＜2160＞が週末10％超の下落となったほか、同じく決算を発表したカバー＜5253＞は発表直後こそ大きく買われたが、買い一巡後は売りに押された。一方、決算が材料視されてアドベンチャー＜6030＞は買い優勢となったほか、シーユーシー＜9158＞も堅調推移。このほか、アニメ番組「魔法使いの約束」のTV放送が25年1月に決定したと発表したcoly＜4175＞が急騰したほか、株主優待制度新設が材料視されてトラストHD＜3286＞も大幅高となった。一方、5月2日以降、売りが続いていたソラコム<147Ａ>は、10日の決算発表後も下げ止まらず、週末に小幅反発するまで9日続落ときつい下げとなった。
■年初来安値圏からの反発を試したいところ
来週の新興市場は、年初来安値圏からの反発を試したいところだが、反発のきっかけが見当たらない状況だ。今週の主力処の決算発表では、売りの反応が目立つなど投資家心理の改善は見られない。
今週決算を発表したジーエヌアイグループ、カバー、トライトなどは、プライムへの区分変更申請準備を行っていると同時に発表した。本来、プライム市場に区分変更となれば、パッシブ運用の対象となるなど需給面でポジティブな材料となりそうだが、投資家の反応は限定的。週末のジーエヌアイグループが買い一巡後に下げ幅を拡大し年初来安値を更新した動きを見ると、「来週は反発を試す」といったポジティブな発想は浮かびにくい。グロース市場指数、グロース市場250指数ともに4月に年初来安値を割り込み、25日移動平均線から下方乖離しており下へのバイアスが強まりそうな状況にある。ジーエヌアイグループ、トライトなどが底入れの動きを示せば投資家心理は好転しそうだが、厳しい状況か。
一方、新興市場が活性化するきっかけの一つとして、東京証券取引所が進める「企業統治強化」が挙げられる。3月22日に開催された「市場区分の見直しに関するフォローアップ」のなかで「グロース市場の上場基準に係る検討」が議論された。当会議は不定期で行われていることから、いつどのような発表が実施されるか不明確だが、東証のグロース市場に対する「企業統治強化」の案は、どこかで発表されるだろう。東証による具体案が出ないことには投資家はグロース市場に関心を示さない。つまり、今しばらく新興市場は「待ち」の状況が続くと考える。
■成長市場指數和成長市場250指數均觸及年初至今的低點
新興市場本週下跌。至於同期的漲跌率，新興市場的疲軟顯而易見，日經平均指數爲+1.46％，而增長市場指數爲-2.58％，成長市場250指數爲-2.65％。新興市場的財務業績公告也有所增加，與主要市場類似，它已變得以公佈財務業績的股票爲中心，但是即使是JTOWER ＜4485＞和TRITE ＜9164＞等主要市場核心指數成分股也沒有財務業績這一事實產生了影響，成長市場指數和成長市場250指數自年初以來均觸及低點。交易價格在大約一個月內首次超過1000億日元，但這兩個指數都加強了下跌走勢。
在市值最高的股票中，公佈財務業績的GNI集團＜2160＞在週末下跌了10％以上，而同樣公佈財務業績的封面＜5253＞在公佈後立即被大量買入，但在一輪買入之後，它被迫賣出。同時，財務業績被視爲實質性業績，Adventure＜6030＞成爲買入優勢，CUC（9158）也保持強勁。除此之外，宣佈1月25日決定在電視上播出的動畫節目《巫師的承諾》的科利（4175）飛速增長，Trust HD（3286）也因建立新的股東福利體系被視爲材料而大幅<147Ａ> 上漲。同時，自5月2日以來一直持續銷售的Soracom即使在財務業績公佈後也沒有停止下跌 10日，持續下跌9天，直到週末小幅反彈。
■我想在哪裏測試從年初至今低點的反彈情況
下週新興市場希望測試從今年迄今爲止的低點反彈的局面，但沒有理由反彈。在本週的財務業績公告中，投資者的情緒沒有改善，例如銷售反應引人注目。
本週公佈財務業績的GNI集團、Cover、Trite等同時宣佈，他們正準備申請Prime的分類變更。最初，如果將該部門改爲主要市場，則在供需方面可能是利好的，例如受被動管理，但投資者的反應有限。縱觀GNI集團在週末進行一輪買盤後擴大跌幅並刷新年初至今低點的走勢，很難想出諸如 “下週測試反彈” 之類的積極想法。增長市場指數和成長市場250指數均在4月份跌破年初至今的低點，偏離了第25條移動平均線，向下偏差似乎有所加劇。如果GNI集團、Trite等出現觸底反彈，投資者情緒可能會改善，但這是一個艱難的情況嗎？
同時，東京證券交易所推動的 “加強公司治理” 可以說是振興新興市場的觸發因素之一。3月22日舉行的 “市場細分後續審查” 討論了 “與成長型市場上市標準有關的審查”。由於這次會議是不定期舉行的，因此尚不清楚何時以及將實施什麼樣的公告，但將在某個地方公佈針對東京證券交易所成長型市場 “加強公司治理” 的計劃。當東京證券交易所沒有提出具體提案時，投資者不會對成長型市場表現出興趣。換句話說，我認爲新興市場的 “等待” 情況將持續一段時間。
