2024 年首季遇逆風: 檳傑科達(01665.HK)於2024 年第一季實現1.7 億令吉總收入，同比增長3.3%，其中約7,283.0 萬令吉及9,790.0 萬令吉來自於自動化檢測設備業務分部及工廠自動化解決方案業務分部。然而，集團季度淨利潤按年減少11.9%至3,022.5 萬令吉，主要受累於i) 自動化檢測設備業務分部毛利率下滑、ii) 員工成本上升及iii) 開發成本攤銷。

醫療業務分部貢獻超卓: 得益於主要客戶的貢獻，來自於醫療業務分部的收入同比成長3.1x 至7,854.7 萬令吉，佔同期總收入約46.0%。重要客戶訂單的能見度保持清晰，貢獻首季度訂單量近半的水平。我們維持醫療分部為集團本年度主要成長來源的觀點，並認為今年醫療業務分部的貢獻比例甚高。此外，我們預計單用途醫療儀器的收入貢獻將於第三工廠第一及第二期完工後逐步體現。

其他業務分部表現不一: 縱然2024 年首季度電光業務分部取得同比增長47.8%的成績，惟我們不認為該分部全年將會強勁的成長，主要受制於終端產品技術提升不足所致，應用於環境光傳感器及鄰近傳感器的測試儀銷售仍為主要的收入來源。此外，半導體業務分部與汽車業務分部維持疲弱的勢頭，其中汽車業務分部受累於終端汽車市場需求不振的影響導致個別訂單有所推遲。然而，我們對新能源汽車長期發展保持信心，價格戰及需求較弱的走勢屬短期的波動，中國與歐洲廠商合作或有助於緩解正在增加的貿易壁壘風險。此外，我們有可能在不久的將來看到KGD 測試儀為集團帶來初步的收入，為汽車業務分部帶來改善。

需要更多的耐性等待下一個成長動能: 由於檳傑科達(01665.HK)於2024 年首季度面對比預期較大的逆風，包括較低的訂單量及受擠壓的利潤水平，我們削檳傑科達(01665.HK)盈利預測約10%，同時下調目標價至每股1.10 港元。汽車業務分部有可能需要更多的時間恢復，而來自於醫療業務分部的貢獻比例則較我們原先預期更高。我們相信投資者需要更多的時間等耐下一個成長動能，其中醫療業務分部於2024 年將為集團提供強勁的支撐，而2024 年下半財年我們有可能看到來自於第三工廠完及汽車業務分部帶來的增長動能。