招商證券發表研究報告指，騰訊(00700.HK)首季收入按年增6%，符合預期，主要是受到廣告收入按年增26%所推動，遊戲業務按年持平，金融科技及其他升9%。集團毛利率按年顯著提升7.1個百分點至53%，所有業務板塊的毛利率均有上升。毛利率提升推動了非國際財務報告準則經營利潤及淨利潤分別按年升30%和54%，超出市場預期28%及17%。

該行提到，騰訊先前宣派每股3.4元的現金股息；並計劃將2024年回購金額增至1,000億元，潛在回報率約為3.66%。管理層表示，雖然股價表現良好，但仍將持續進行回購，因為公司仍看好集團的基本面和估值，並且尚無將投資權益以股息形式發放的計劃。該行認為，這對嗶哩嗶哩(BILI.US)(09626.HK)、快手(01024.HK)及拼多多(PDD.US)存在正面影響。

該行大致維持對集團2024至26財年的收入預測，但調升非際財務報告準則淨利潤預測6至9%，以反映預期利潤率進一步提升。該行又將目標價由393元上調至470元，評級為「增持」。