證券之星消息，2024年5月16日福昕軟件（688095）發佈公告稱興證全球基金管理有限公司、匯添富基金管理股份有限公司、泰信基金管理有限公司、淳厚基金管理有限公司、國海富蘭克林基金管理有限公司、百年保險資產管理有限責任公司於2024年5月10日調研我司。
具體內容如下：
問：預計 ARR 做到什麼體量，才能實現公司財務報表盈利？
答：1、在收入端，相較於 RR 的體量如何，收入增長與永久授權佔公司收入的比例會有着更直接的關聯。由於公司核心編輯器產品的訂閱單價較永久授權定價約爲 12 的關係，故在訂閱轉型過程中，公司每增加 1元金額的 RR，意味着如果轉換成原來的永久授權收入則可直接確認爲 2元收入，但實際上訂閱模式下基於分期確認的原因，體現出來的平均表觀年度收入僅只能約爲 0.5 元。因此，表觀收入的損失主要是在永久授權收入下降，RR 金額持續增長的轉型過程中。一旦訂閱轉型完成，訂閱收入佔比達到比較高的比例，永久授權收入佔比大幅下降，收入增長就可以體現出來。
2、在費用端，公司將減少對於新項目的淨投入。公司傳統的核心產品已趨於成熟，投入並不高，且邊際效應明顯，本身已實現較好盈利。過去幾年，基於突破國內通用軟件市場的相對有限的發展空間，公司持續佈局面向垂直市場的行業應用解決方案。因此，近年公司費用的增長主要側重於對新項目的投入。儘管公司此前加大了對新項目的投入，但每個項目都設置了嚴格的考覈週期。今年多個已經發布的新項目面臨評估，公司將實行更爲嚴格的動態預算管控，今年對新項目淨投入的目標是減半，明年希望進一步做到無新增投入，項目或實現盈利，或尋求第三方資金的投入與合作。
問：AI 技術如何與公司產品進行結合？
答：對於消費級客戶，I 技術主要用於提升文檔理解和文檔處理的效率，但準確性還有待提升。公司重點放在打造企業級 I 應用，目前有兩個研發方向1、實現結構化數據的提取即從文檔中提取關鍵數據。當前數據資產入表提高了企業對數據資產的重視程度，但大量高價值的數據系存在於海量文檔裏，僅調用大數據平台是無法實現的；2、企業級知識庫的搭建傳統搭建知識庫的模式是首先由行業專家定義好知識模型，再搭建知識圖譜，這種方式成本高且耗時長。公司希望藉助 I 技術完成對知識庫的搭建，並實現免責意義上的 100%準確。
問：企業級服務未來以什麼樣的產品來發展 AI？
答：目前是用智能文檔處理中臺，相當於一個可以私有化部署的雲服務。我們採用的是“通用有基礎，提升有空間”的技術路線，雖然中臺不一定能幫助企業解決行業的特定問題，但我們還會有實施的部分。
問：智能文檔中臺是否已經有項目落地？
答：目前在教育行業和政法系統已經實現試點項目簽約。其一系爲某高校建立基於教材的知識庫，另一個項目是爲某政法系統內部涉及的來自檢察院、法院和公安局的大量“三書”文檔進行關鍵信息的自動提取。公司希望通過樹立標杆客戶來推動後續業務的拓展。
問：目前市場也有一些 toB 和 to G 的廠商也在做 AI，我們和它們的差異性是什麼？我們做得慢，做得精，其他廠商可能做得快，做得稍微差一點，都是涉及 AI，公司如何看待我們推廣的時效性？
答：有競爭對手是正常的。但公司選擇了細分的模式，主要側重做企業級的產品，跟做大模型的公司之間就形成了差異化的競爭。
在業務模式上，我們結合福昕傳統的 PDF 處理和分析的能力，形成通用的基礎，再增加特定行業實施的部分，屬於類 ERP 的性質。另外，公司還可以單純提供平台來進行技術授權，也可以提供平台+項目，整體成本相對低。對比純項目公司，如純粹針對某個行業從零開始做，則成本相對高。在產品層面，目前能真正做到對客戶免責意義下 100%準確的競品是幾乎沒有的。當前的大模型仍有持續提升的空間，純粹基於大模型的應用準確性很難保證。我們更傾向以產品爲先，花更多精力研發，目標是希望形成在行業的領先位置，再加大對外的投入。此外，公司現金流較爲充沛我們沒有資金方面的負擔。問：是否意味着公司近年對 AI 以及智能文檔項目（IDP）方面的投入會比較高？
答：是的。公司在 I 尤其是圍繞智能文檔處理中臺的研發主要部署了三個團隊1、PDF 轉 Office之前公司系通過其他供應商授權的方式來獲取相關技術，現已實現自研，未來將改用該自研技術；2、智能文檔處理項目團隊主要負責工程框架的設計以及文檔處理平台的建設，在此基礎上搭建行業的 IDP 解決方案；3、I 模型團隊由於對通用大模型的使用只能在受限的範圍內，因此公司或根據需要訓練一些小模型。
問：後續公司的戰略方向還是圍繞 PDF 版式文檔嗎?
答：公司戰略方向還是圍繞對文檔的處理，即非結構化數據的處理，公司在此方面已累積了十餘年的經驗。在過去，公司僅提供數據處理工具集成 I 後，能有效提高數據處理的效率。目前公司產品不再侷限於 PDF格式，在收購福昕鯤鵬後，也將支持 OFD 格式。在流式文檔方面，也引入了合作伙伴，共研新產品智能文檔中臺，這也將是後續國內市場的重點開拓方向。
市面現有的智能文檔處理工具多屬於面向消費級，達不到企業級客戶的標準。公司打造的智能文檔中臺產品結合了版面識別技術、大模型能力以及領域知識，力求對於客戶而言在免責意義下的 100%準確率， 即公司將對客戶在使用智能文檔解決方案過程中出現的所有產品問題負責並致力於完全解決。問：國內的版式文檔市場空間較小，且福昕鯤鵬尚處於虧損階段，收購該標的出於哪些考慮？
答：公司希望做大國內市場，除了面向垂直領域的佈局外，在傳統的文檔業務方面，收購鯤鵬具有戰略意義。在國內市場，公司覆蓋 OFD 後不僅避免了與 OFD 的正面競爭，而且未來公司的主業將不再侷限於 PDF而是版式文檔，爲客戶提供既能支持 OFD 又能支持 PDF 的產品，這將有利強化公司在國內版式文檔領域的競爭力。收購後，公司積極推進整合工作，優化資源配置，降本增效，短期內先實現鯤鵬的盈虧平衡，後續進一步發揮協同效應，共同做大版式文檔業務。
問：未來對收併購標的（例如：福昕鯤鵬）的整合思路？
答：就福昕鯤鵬而言，整合難度較小。因1、福昕鯤鵬源起於福昕技術上同根同源。2、行業屬性重合度高。在覈心技術、市場宣傳、銷售客服團隊方面都可以有效整合，目前正在逐步進行。併購後，福昕鯤鵬在法律上仍屬於獨立的實體，但公司也會加強在財務、法務、合規等方面的管控，通過建立起系列審批流程，從而掌握其經營情況。
公司今後的併購方向也將是基於行業整合方向，併購標的在維持獨立性的同時，但又能做到深度整合，實現諸如收購 ccountSight 所能帶來的捆綁式銷售（帶動核心產品形成全家桶的商業模式，並提高價格）或實現諸如收購福昕鯤鵬所能帶來的協同效應。問：公司的產品在主流市場是怎麼樣的一個存在？品牌認知度如何？
答：公司曾聘請第三方專業機構，面向超過 500 人以上規模的企業 IT部門管理人做過這類有關公司品牌認知度的調研。調研結果顯示在提示Foxit 是一家 PDF 廠商的情況下，超過 90%的調查者表示知道公司；若問PDF 廠商有誰，該種問法下對 Foxit 的認知度則有所下降。因此，調查結果說明公司在主流市場已經建立了一定的認知度，但用戶的認知深度需要提高。基於此，公司開始深化品牌建設，並在面向公衆的市場培育和麪向渠道的關鍵少數突破中選擇了後者，希望藉助渠道平台優先樹立品牌影響力，再通過渠道擴大銷售半徑，將公司的品牌認知度傳導給終端客戶。
近年，公司在渠道的品牌建設取得了良好的成果。隨着公司在各行各業的標杆客戶越來越多，品牌效應也在逐漸形成，進而影響更多客戶採購公司的產品。問：公司後續的人員擴張規劃？
答：由於收購福昕鯤鵬，今年公司的總人數會變多。除去收購的影響公司原有業務的人員規模會趨於穩定，不會有大幅增長。
福昕軟件（688095）主營業務：在全球範圍內向各行各業的機構及個人提供PDF電子文檔軟件產品及服務。
福昕軟件2024年一季報顯示，公司主營收入1.69億元，同比上升16.87%；歸母淨利潤-1060.9萬元，同比上升6.47%；扣非淨利潤-2065.62萬元，同比上升21.55%；負債率14.01%，投資收益291.57萬元，財務費用-197.92萬元，毛利率94.66%。
該股最近90天內共有9家機構給出評級，買入評級8家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價爲81.54。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入2004.6萬，融資餘額增加；融券淨流出38.12萬，融券餘額減少。
以上內容由證券之星根據公開信息整理，由算法生成（網信算備310104345710301240019號），與本站立場無關，如數據存在問題請聯繫我們。本文爲數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。