金吾財訊 | 天風證券發研指，名創優品(09896)於5月14日，發佈截至2024年3月31日止季度的業績公告。公告顯示，2024Q1公司實現收入37.24億元同增26.0%，主要由於集團層面的平均門店數量同增19.3%及同店銷售增長9%，其中國內營收25.02億同增16.2%，海外營收12.22億同增52.6%，經調整淨利6.17億元同增27.7%，經調整淨利潤率爲16.6%，同增0.2pct。
該行指，24Q1公司毛利率爲43.4%同增4.1pct。主要由於，1）直營市場佔海外市場的收入貢獻自46%提升至58%；2）TOPTOY產品結構轉向盈利能力更高的產品，毛利率有所提升。
該行表示，未來公司將持續從成本領先和產品差異化兩個維度參與全球競爭，始終堅持性價比基本盤，同時積極嘗試超級門店戰略，鎖定“大美妝”“大玩具”“大IP”，打造強大品牌形象與超級品類，進一步提升單店GMV。該行預計24/25年公司實現營收172/209億元，經調整淨利潤29/35億元，對應20/16xPE，維持“買入”評級。
