在寬鬆貨幣時代結束後，大量舉債的企業正試圖降低槓桿率。
在寬鬆貨幣時代結束後，目前的借貸成本要高得多，因此企業管理層目前認爲，通過股權融資來降低槓桿是一個不錯的選擇。
例如，Metals Acquisition(MTAL.US)在2023年以近9億美元的預付款從嘉能可手中收購澳大利亞的一座銅礦，該公司轉向債券市場爲收購交易融資;現在，該公司決定降低債務槓桿，而決定在上市的美國股票市場發股籌資，而最終澳大利亞投資者的需求如此之高，最終籌集了約3.25億澳元(合2.16億美元)。該公司首席財務官Morne Engelbrecht在接受採訪時表示，在銅價上漲後，"股市對銅礦股叫好"。Engelbrecht稱：“我剔除了那些高計息負債，未來我們仍有機會籌集更多股本，“這取決於股價的表現。”
在緊縮的貨幣政策使股票融資更具吸引力之後，不只是像Metals Acquisition這樣的上市公司轉向股市來減輕負擔。而且越來越多的公司將降低槓桿率作爲上市動機。數據顯示，截至今年4月的一年裏，企業完成了285億美元的首次公開募股(IPO)，其中用於償還債務的資金被列爲融資所得的用途之一。這比前12個月增長了56%。
瑞士百達資產管理有限公司高級投資經理Evgenia Molotova表示:“借貸成本上升開始產生影響。由於利率的高度不確定性，在IPO市場開放之際，利用IPO市場是有意義的，儘管估值遠未達到新冠疫情時期0%利率的活躍水平。”
飆升的股市利於股權融資，高利率使債務成本貴
資管公司Principal Asset Management全球股市首席投資官George Maris表示，股市的強勢意味着，目前通過增持股票來消除槓桿並不是一件壞事。標普500指數過去一年飆升了約28%，歐洲斯托克600指數同期漲幅超過12%。
儘管債務驅動的首次公開發行(IPO)日益成爲一種趨勢，但銀行家們預計，將有更多上市公司尋求配售股權。然而，到目前爲止，疫情期間達成的廉價借款限制了上市公司利用公開市場的必要性。在截至今年4月的四個月裏，它們通過出售股票籌集了近200億美元，僅比去年同期增長4.5%。
法國巴黎銀行英國股權資本市場業務主管Tom Snowball表示:“坦率地說，我們沒有看到我們可能預期的發行水平。如果繼續降息，企業是否需要轉向股票?這還有待觀察。”
優質公司一旦進入市場，就會找到願意投資的投資者，其中一些投資者因缺乏投資選擇而感到沮喪。巴克萊的數據顯示，在歐洲，一級市場活動的缺乏和回購的增加意味着股票數量正以20年來最快的速度萎縮。
Amundi資管公司公司股權資本市場負責人Luc Mouzon表示：“企業不能指望我們爲他們通過公開上市降低利率的能力買單，但是，也就是說，並非所有的債務都是一樣的。我們更青睞那些資產負債表上有增長或併購相關債務的IPO候選企業，而不是那些槓桿過高、以至於自由現金流被償債吞噬的企業。”
資產管理公司們表示，投資者對交易非常挑剔，因爲他們不想通過IPO直接爲公司的資本重組提供資金，並且會要求那些嘗試的公司提供折扣。
爲減少債務，私募股本需求發售收回資金
這對私募股權公司來說是一個潛在的問題，它們在借貸成本較低的時候向企業提供了大量廉價債務。在某些情況下，他們去年甚至給業務增加了更多的槓桿，因爲他們預計，估值將從一系列尚未實現的降息中得到提振。
Kornitzer Capital Management投資組合經理Nicole Kornitzer表示:“隨着利率在高位停留的時間更長，債務償還方面的清算即將到來。私募股權需要收回資金，因此他們將不得不考慮IPO。”
回到Metals Acquisition，Engelbrecht通過在澳大利亞上市的收益支付了一些有息負債。他目前正在研究該公司夾層債務的各種選擇，包括將其納入高級安排。該公司目前沒有計劃通過出售股票籌集更多資金。Engelbrecht稱：“我們是一家槓桿率很高的公司。現在你擁有了一項能夠產生大量現金流的資產，因此我們可以在業務中注入大量股權，償還部分債務，併爲股東創造更多價值。”
併購行動需要降低債務
與此同時，經紀公司La Rosa Holdings(LRHC.US)利用10月份的IPO償還了大部分借款，爲其進行交易掃清了道路。該公司首席執行官Joe La Rosa在接受採訪時表示："上市使我們能夠走出去，在併購方面非常積極，這就是爲什麼自IPO以來我們已經進行了10次收購;作爲一傢俬營公司，我們將面臨很大的挑戰，無法獲得其中一些融資。”
家用電器製造商惠而浦(WHR.US)首席財務官Jim Peters在接受採訪時表示，如果要進行重大收購，可能會考慮通過股市融資，不過併購目前不是優先考慮的事項。他說，該公司今年早些時候出售了其在印度子公司的部分股份，部分原因是其估值使其成爲該集團削減債務戰略的一個有吸引力的組成部分。他還說，公司不打算進一步減持51%的股份。
GLOBALT Investments高級投資組合經理Thomas Martin指出，通過出售股票減少債務的一個好處是，它可以提高公司的每股收益表現。該公司管理着約30億美元的資產。他說:“那些等待利率回落，以便能夠以這種方式爲債務再融資的公司，在很長一段時間內都不會出現這種情況。他們別無選擇，只能通過增發股權來解決資產負債表上的風險。當市場強勁時，現在是這樣做的好時機。”