金吾財訊 | 平安證券發研指，中海物業(02669)隸屬中國建築集團有限公司旗下中國海外集團，最早於1986年在中國香港開展物業服務，1991年進入內地市場，2015年10月在香港聯交所主板上市，爲中國領先物業管理公司之一。公司主要開展物業管理服務、非住戶增值服務、住戶增值服務、停車位買賣四項業務，2023年收入貢獻72.1%、16.4%、9.9%、1.5%，毛利潤貢獻68%、13.5%、16.3%、2.1%。收入利潤穩健增長，2015-2023年營業收入、歸母淨利潤複合增速25.4%、38.7%，2023年分別達130.5億元、13.4億元；管理規模逐年攀升，2023年在管面積升至4億平米，處主流物企靠前水平。
公司2023年綜合毛利率15.9%，趨於穩定；銷管費用率3%，維持主流物企較低水平。後續隨着規模化、數字化持續深入、精準用工提升人力資源配置效率，成本費用仍存優化空間。2023年經營性淨現金流持續改善，年末現金及銀行結餘51.3億元（人民幣，下同），同比增長24.3%。
公司作爲央企物管領先者，關聯方財務穩健實力雄厚，公司自身品質優先外拓強勢，費用管控優勢明顯，經營業績持續向好，預計公司2024-2026年EPS分別爲0.47元、0.55元、0.63元，當前股價對應PE分別爲10.1倍、8.7倍、7.5倍，首次覆蓋給予“推薦”評級。