阿里巴巴(09988.HK)(BABA.US)績後股價走低，阿里巴巴今早曾低見78.8元一度下跌4.7%，最新報80.65元跌2.4%，摩根士丹利發表報告表示，阿里季績反映受投資影響，淘天集團變現前景及盈利增長缺乏能見度，認為投資者對其宜有更多耐心，由於對近期零售商業客戶管理(CMR)的擔憂，該行對阿里巴巴保持謹慎態度，維持「與大市同步」評級。
阿里巴巴周二晚公布截至今年3月底止第四財季及2024財年業績，截至今年3月底止2024財政年度第四季業績，歸屬於普通股股東淨利潤32.7億元人民幣，按年下跌86.1%。淨利潤亦按年下跌95.8%至9.19億人民幣。集團解釋，主要由於所持有的上市公司股權投資按市值計價變動，產生淨虧損所致，對比去年同期錄得淨收益。上財季非公認會計準則淨利潤為244.18億人民幣，按年下跌10.8%，符合本網綜合8間券商預測介乎220億至269.58億元的區間內。
阿里全年度計，歸屬於普通股股東淨利潤達到797.41億元人民，按年升10%；每股攤薄收益3.91元，每股美國存託股攤薄收益31.24元。非公認會計準則下集團全年淨利潤達到1,574.79億元，按年增長11.4%；攤薄每股收益7.78元，攤薄每股美國存託股收益62.23元。
截至3月底止全年度計營業收入為9,411.68億元，按年升8.3%。當中，來自中國零售商業的收入增長5%至4,144.14億元，客戶管理收入增長4%，主要是由於線上GMV(剔除未支付訂單)錄得按年健康增長所推動。全年經調整EBITA錄1,650.28億元，較上年增長11.6%，帶動經營利潤增長約13%至1,133.5億元。集團董事會宣布，將派發2024財政年度股息每股普通股20.75美仙，或每股美國存託股1.66美元，均以美元支付，共計派發約40億美元。於2024財年，阿里巴巴以總額125億美元回購總計12.49億股普通股，相等於1.56億股美國存託股。
【績後股價跌 憂盈利前景】
大和表示，阿里巴巴2024財年第四財季收入符合預期，但非公認會計準則除息稅及攤銷前溢利(non-GAAP EBITA)低於市場預期7%，主要因為公司繼續就爭奪用戶及雲業務投資。該行指，公司股份回購計劃展示釋放股東價值承諾，除回購及派息，客戶管理服務收入增長加快及外間雲收入正面增長，將令該股有顯著的價值重估。該行下調對公司今明財年每股盈利預測4%，基於其在淘天集團及國際電商業務的持續開支以爭取市佔，目標價由103元降至98元，維持「買入」投資評級。
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下表列出9間券商對阿里巴巴-SW(09988.HK)評級及目標價：
券商│投資評級│目標價
花旗│買入│122港元->120港元
富瑞│買入│110港元
中金│跑贏行業│109港元
建銀國際│跑贏大市│107.1港元
高盛│買入│99港元->103港元
瑞銀│買入│103港元
中信証券│買入│100港元
大和│買入│103港元->98港元
摩根大通│增持│95港元
下表列出16間券商對阿里ADR(BABA.US)評級及目標價：
券商│投資評級│目標價
里昂│買入│125美元
招銀國際│買入│131.9->124.9美元
花旗│買入│124美元->122美元
華泰証券│買入│117.9美元->119.7美元
滙豐環球研究│買入│114美元->115美元
富瑞│買入│114美元
中金│跑贏行業│112美元
建銀國際│跑贏大市│109.8美元
高盛│買入│102美元->106美元
瑞銀│買入│105美元
中信証券│買入│102美元
野村│買入│101美元
大和│買入│105美元->100美元
摩根大通│增持│100美元
海通國際│優於大市│88美元
摩根士丹利│與大市同步│85美元
券商│觀點
里昂│電子商務GMV增長兩位數有驚喜，預計雲端收入明年上半年恢復兩位數增長
招銀國際│增強股東回報
花旗│買預計2025財年GMV將維持健康回升，雲轉速2025財年下半年財年恢復兩位數增長
華泰証券│電商業務增長改善兼加碼股東回報，AI助雲業務恢復增長
滙豐環球研究│GMV前景有所改善，但貨幣化仍需時
富瑞│總收入增長符預期
中金│淘天集團投入換增長策略初步生效，AI助雲計算逐步走出調整期
建銀國際│業績好壞參半，預計明年下半年收入增長加快
高盛│首季業績表現符預期因GMV增長超預期，股東回報持續增長
中信証券│核心業務重回增長，預計8月完成雙重主要上市
瑞銀│季績符預期
大和│買入│續投資淘天及國際業務提升市場份額
摩根大通│淘寶及天貓GMV增長勝預期，將明年預期收入上調2%，淨利預測下調6%
海通國際│料EBITA利潤率2025財財年下半財年出現反彈
野村│料明年下半年業績增長加快，資本回報具吸引力
摩根士丹利│盈利增長缺乏能見度，投資者宜有更多耐心
