事件：2024 年5 月13 日，智己L6 上市，售價21.99-34.59 萬元，新車給出2,000 元抵2.2 萬元的限時優惠，權益價19.99 萬元~32.59 萬元。
智能轎車智己L6 上市，智駕、座艙、駕控優勢明顯。外觀尺寸方面，智己L6 定位中大型轎車，長4,931mm，寬1,960mm，高1,474mm，軸距2,950mm。
動力方面，智己L6 基於與智己LS6 相同的準500V/準900V 碳化硅雙平台打造，搭載自研“颶風電機”，零百加速最快2.74 秒，新車提供650km、710km、780km、850km 四個版本純電續航，Max 光年版搭載準900V 高壓系統和133度的半固態電池，CLTC 續航超1000km；智能化硬件方面，智己L6 全系配備靈蜥數字底盤、智慧四輪轉向系統、超遠距高精度激光雷達、NVIDIA DRIVE OrinX 芯片、高通驍龍8295 芯片、ISC 智慧燈語系統等六大配置；駕控方面，新車可以實現超大角蟹行模式、領半徑原地掉頭、矢量橫移模式，並在麋鹿測試中，取得90.96km/h 的優異成績；智能座艙方面，智己L6 採取獨特的“全畫幅數字駕艙屏”佈局，既能一屏盡顯駕駛和路況信息，又能創新集成“雨夜模式”、“全域數字視野補盲”、“一鍵AI 代駕”等高階功能；智能駕駛方面，智己L6 全系具備去高精地圖城市NOA 能力，且IM AD 去高精地圖城市NOA 已啓動公測，預計將於第三季度量產，年內開通全國。
中高端純電轎車市場亟待突破，智己L6 有望打開再突破。2024 年4 月智己銷量3,000 輛，2024M1-4 累計銷量13,001 輛，受20-30 萬元價格帶競爭加劇影響，LS6 銷量表現略有下降。4 月8 日，智己L6 開啓預售，根據發佈會，截至5 月3 日晚智己L6 預訂訂單已突破29,000 臺，展現出強勁需求。2023 年20-30 萬元價格帶的純電車滲透率30.4%，剔除特斯拉純電車滲透率僅15.2%，自主突破空間較大，L6 整體產品競爭力較強，我們認爲L6 有望憑藉強產品力及價格優勢搶奪市場份額，實現中高端純電轎車市場的突破。
海外持續熱銷，全球化海闊天空。2024 年4 月上汽集團海外銷量9.2 萬輛，同比+2.7%，2024M1-4 出海銷量達31.9 萬輛，同比-8.1%，MG 品牌在歐洲持續表現亮眼。後續，上汽將在海外市場投放14 款全新智能電動“全球車”，進一步壯大海外產品矩陣，有望助力出海銷量進一步向上。
投資建議：公司底層技術紮實，平台化能力卓越，自主成長愈發清晰，調整盈利預測，預 計 2024-2026 年 收 入 7,678/8,023/8,280 億 元 ， 歸 母 淨利 154.42/168.50/183.71 億 元 ， 對 應 EPS 1.33/1.46/1.59 元，對應 2024年5 月14 日14.60 元/股的收盤價，PE 分別11/10/9 倍，維持“推薦”評級。
風險提示：車市下行風險；合資品牌下行風險；電動智能新車型落地不及預期；海外擴張不及預期。