格隆汇5月14日｜华泰证券研报指出，桂冠电力(600236.SH)为高ROE、高分红、FCFE充裕的优质水电标的，配置时点已至。考虑公司ROE和分红比例高于大多数可比公司，给予公司23x2024E PE，对应目标价8.51元，首次覆盖给予 “买入”评级。2023年公司广西省水电含税上网电价为0.218元/千瓦时，已回升至略高于降价周期前的2017年水平，若政策无大变化，公司水电上网电价有望企稳。公司专注水风光一体化发展，2019-2023年新能源装机CAGR39%，2024-2035年预期每年新能源新增装机规模1GW，广西省电力供需偏紧+水风光一体发展，消纳更有保障。