摩根士丹利发布研究报告称，信义玻璃（00868）自2月起累计反弹63%，市盈率约10%，不过，行业基本面依然处于结构性向下，仍未有迹象反弹，其产品价格及利润持续承压。报告将该股目标价由9.5港元下调17.9%至7.8港元，评级由“与大市同步”下调至“减持”。

报告中称，大多投资者相信，内地近期推出的“消化存量房产和优化增量住房”政策措施，或将促使内房销售见底，但消化存量需要大量资金，如全面落实或要耗资3万亿至4万亿元人民币。假设政府拨出约3000亿元人民币的去库存资金，即仅占二手房销售量的约4%。同时，考虑到政策框架的制定需要6-12个月的时间，预计政策要到2025年的上半年才逐步实施。此外，随着过去两年新开工量大幅下降，房屋竣工量将持续下降。整体需求依然低迷，工厂的订单天数仍然较低，约为11天，而2023年4月底为16.5天。

报告指出，信义玻璃股价自今年2月9日见底以来，由于房地产政策放松、估值较低以及股息收益率相对较高等因素带动气氛好转，其股价累计上涨63%，12月远期市盈率现为10倍，高于2010年以来约9倍的平均值。报告发现，鉴于房产竣工前景悲观，现时估值相对较贵。