摩根士丹利发表报告,下调对信义玻璃(00868.HK)投资评级,由「与大市同步」降至「减持」,目标价由9.5元降至7.8元,今年至2026年每股盈利预测亦下调6%至17%。
报告指,信义玻璃股价自2月9日低位反弹63%,受惠于房地产政策放宽、低估值及相对高股息带动的情绪改善,但目前股价已为预测市盈率10倍,高于2010年以来平均的9倍。基于房地产完工的悲观展望,股价属昂贵,亦相对于其他建筑后期材枓股如铝材股等昂贵。
报告亦指,受去年第二季以来行业盈利能力改善推动,中国玻璃业经营产能已回复至每日17.3万吨,可满足15亿平方米建筑楼面完工所需,但基于国家统计部门预告量计算,今年落成单位面积仅为9亿平方米。供需差距扩大将持续对玻璃价格及行业利润构成压力,尤其在下半年,并损害信义玻璃盈利。