净非息收入：手续费承压，非息增长主要来自其他非息收入贡献。净非息收入同比上升27.2%（VS 2023 同比10.5%），净手续费收入同比-16.1%（VS 2023 同比-46.9%），净其他非息收入同比+51.3%（VS 2023 同比+63.0%）；主要来自于低基数的贡献。1Q24 北京銀行營收同比增長7.9%，歸母淨利潤同比增長5.0%，營收增速提升明顯；淨利潤增速邊際上行。具體看，利息淨收入同比增1.9%，增速較2023 提升4.1pct；非息同比增27.2%，主要來自於其他非息。
1Q24 淨利息收入環比下降0.2%，單季年化息差環比下行4bp 至1.49%；資產端收益率下行7bp 至3.66%，資產端收益率的穩健得益於公司的消費貸發力；負債端付息率環下行4bp 至2.20%。
資產負債增速及結構：貸款存款均同比多增。 資產端：貸款增長良好，1Q24 信貸單季新增1044.5 億，同比多增26.9 億。貸款佔生息資產比重較4 季度末上升1.1 個百分點至55.4%。負債端：存款同比多增，1 季度存款環比增長5.3%，單季存款增加1102.1 億元，同比多增285.3 億元；存款佔比計息負債比重較4 季度末升高1.1 個百分點至63.3%。
淨非息收入：手續費承壓，非息增長主要來自其他非息收入貢獻。淨非息收入同比上升27.2%（VS 2023 同比10.5%），淨手續費收入同比-16.1%（VS 2023 同比-46.9%），淨其他非息收入同比+51.3%（VS 2023 同比+63.0%）；主要來自於低基數的貢獻。
不良率繼續改善，不良生成下降。1Q24 末公司不良率1.31%，較4 季度末環比下降1bp。測算單季年化不良淨生成0.69%，環比下降38bp。撥備覆蓋率213.13%，環比降低3.65 個百分點；撥貸比2.79%，環比降低7 個bp。
投資建議：公司當前股價對應2024E、2025E、2026E PB 0.46X/ 0.42X/ 0.38X。
資產質量和擴張動能是前期壓制北京銀行估值的兩大因素，當前，隨着不良處置的進展和戰略轉型的推進，該兩大因素已呈現明顯向好趨勢。同時，北京銀行高分紅、高股息的特點在當前環境下也成爲其重要優勢。維持“增持”評級。
風險提示：宏觀經濟面臨下行壓力；公司業績經營不及預期；研報信息更新不及時。
