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七一二(603712):需求短期波动 内部持续提质增效

长江证券 ·  05/13

事件描述

公司发布2024 年一季报,实现营收4.90 亿元,同比增加3.68%,实现归母净利润0.16 亿元,同比减少36.43%。

事件评论

2024Q1 受短期需求波动影响,公司营收结构发生变化,盈利能力同比有所下滑。2024Q1公司实现营业收入4.90 亿元,同比增长3.68%,实现归母净利润0.16 亿元,同比降低36.43%。毛利率、净利率同比降低,主要系短期需求波动影响,公司内部产品结构发生变化,营业成本较同期增加,毛利率较同期下降。

2024Q1 公司内部提质增效成效显著,期间费用率同比有所降低。公司2024Q1 整体期间费用率同比降低,其中主要系研发费用率同比降低,表明公司股权激励落地之后内部提质增效成效显著,研发费用率水平同比降低显著,其他费用率情况保持稳定。但公司2024Q1的ROA 水平同比降低,公司股权激励目标提出2024 年总资产报酬率不低于7%,且不低于对标企业75 分位值或同行业均值,后续仍有提效空间。

公司“两金”管控成效显著,应收账款和合同负债余额较期初逐步减少。2024Q1 期末公司应收账款余额较期初减少至32.27 亿元,存货余额较期初减少至29.25 亿元,表明在国资委加大对于“两金”考核的背景下,公司积极响应且成效显著。

盈利预测与估值:预计公司2024-2026 年实现归母净利润6.9、8.4、10.2 亿元,同比增速分别为57%、21%、22%,对应2024 年5 月10 日市值,PE 分别为27、22、18 倍。

风险提示

1、需求下达不及时;

2、产能扩张不及预期的风险。

以上内容仅用作资讯或教育之目的,不构成与富途相关的任何投资建议。富途竭力但不能保证上述全部内容的真实性、准确性和原创性。
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