全球主要央行的貨幣政策分歧愈演愈烈，外匯市場波動勢將加劇，交易員又怕又喜......
全球主要央行的貨幣政策分歧越來越顯著：聯儲局的降息預期已經大幅降溫，日本央行正在苦苦支撐日元，英國央行官員意見不一，瑞典央行則8年來首度降息。這給外匯交易員提供一個快速賺錢（或虧錢）的機會。
Allspring Global Investments和GAM Investments的基金經理表示，他們正轉向所謂的十國集團（G10）貨幣，遠離新興市場貨幣，因爲許多新興市場的政策制定者已經在全力降息。其他基金經理，如Ninety One的Iain Cunningham，則集中押注美元。他已積累了45%的美元淨多頭頭寸，而今年年初這一比例僅爲5%。
G10貨幣的吸引力部分源於人們相信這些貨幣將出現大幅波動，尤其是在交易員受到央行政策前景變化和潛在選舉意外衝擊的情況下。
Allspring負責5800億美元資金管理的Lauren van Biljon說，G10央行的政策行動比過去幾年多得多。而且分歧無處不在，包括經濟增長、通脹、貿易預期，這給外匯市場製造了很多意外。”
當然，外匯市場的整體波動仍然相對溫和，摩根大通編制的七國集團（G7）貨幣波動指數3月份跌至兩年低點。但一些人已經看到了轉變的早期跡象，其中最令人驚訝的也許是，發達市場與新興市場之間的傳統關係已經發生了翻天覆地的變化。
摩根大通編制的G7貨幣波動指數3月份跌至兩年低點
今年，G7貨幣波動率指數一直高於相似的新興市場指標，這是自2017年以來首次持續出現這種情況。
個別貨幣對的情況也體現了這一變化。今年以來，日元、瑞典克朗和瑞士法郎兌美元的匯率已下跌逾7%。這一跌幅與土耳其里拉相當，後者下跌8%，是一籃子新興市場貨幣中跌幅最大的貨幣之一。
GAM Systematic系統投資專家主管Guglielmo Mazzola表示：“由於市場對央行利率政策的預期與實際執行情況存在動態變化，預計外匯市場波動性加劇是合理的。”
他說，GAM的量化基金增加了對G10貨幣的敞口，並引用其模型數據稱，G10貨幣比新興市場貨幣更有利可圖。Lauren van Biljon上個月增加了對歐元和瑞典克朗的押注，同時減持印度盧比和印尼盾。
資金流數據表明，交易員紛紛轉向G10貨幣交易，遠離新興市場。據道富環球投資管理公司稱，4月份，交易員買入美元和新西蘭元，並從墨西哥披索、巴西雷亞爾和印度盧比撤資。
此外，套戥交易正在產生巨額利潤，這主要得益於美元走強。彭博社一項追蹤G10貨幣套戥交易的指標有望創下14年來的最佳半年表現，自1月以來已上漲5.8%。相比之下，追蹤8個新興市場貨幣的套息交易指數則持平。該指數去年的回報率高達7%，但到2024年已經下跌了0.1%。
彭博社一項追蹤G10貨幣套戥交易的指標有望創下自2010年以來的最佳半年表現
摩根大通外匯策略聯席主管Meera Chandan表示，G10貨幣套戥交易今年將繼續表現優異。她傾向於借入瑞士法郎、瑞典克朗和澳元，並借出美元。
可以肯定的是，一些基金經理表示，他們不會退出新興市場，而是選擇更廣泛的交易。加拿大帝國商業銀行資產管理公司繼續買入印度盧比，同時也爲瑞士法郎、加元和歐元的疲軟做準備。
加拿大帝國商業銀行多資產和貨幣管理主管Michael Sager表示：“發達市場內部的分化越來越明顯，這意味着我們的外匯投資組合更加多元化。我們不必在發達市場和新興市場之間做出二元選擇。選擇越多元化越好。”
與此同時，Iain Cunningham正在關注歐元的突破，歐元自1999年創立以來一直處於最窄的區間。他表示，如果歐洲央行降息速度快於美聯儲（正如交易員目前預期的那樣），歐元很有可能跌至與美元平價的水平。
美國、英國和歐盟今年都將舉行領導人競選，這可能會給外匯市場帶來另一個不確定因素。對於道明證券公司來說，市場肯定會出現更多波動。
道明證券外匯和新興市場策略全球主管Mark McCormick表示：“G10貨幣在基本維持區間波動後，再次變得引人注目。還有一些相當大的波動空間。”