世界鉑金投資協會（WPIC）日前發佈了2024年第一季度《鉑金季刊》，以及對2024年全年預測的修正。
世界鉑金投資協會預測，2024年全年的鉑金總供應量預計將與2023年的疲軟水平持平，爲221噸，礦產供應量減少3%（-5噸，降至170噸），抵消了回收供應量的增加（+5%，同比增長3噸）。與此同時，需求量保持強勁，預計爲236噸，導致市場缺口爲15噸。這表明鉑金或將連續第二年出現短缺。
由於首飾領域需求上升，加之汽車領域需求穩步增長，2024年第一季度全球鉑金需求量環比增長62噸。與此同時，由於礦產和回收供應量持續低迷，鉑金總供應量降至51噸，這導致市場出現11噸短缺。
礦產供應挑戰依然存在
世界鉑金投資協會分析稱，由於汽車和工業回收領域均表現不佳，2024年第一季度全球鉑金回收供應量仍保持在12噸的歷史低位。2024年全年，隨着廢舊汽車催化劑供應開始恢復，全球回收量預計將增加5%至51噸。此外，由於通過使用產品回購以助資新採購的增長，中國首飾領域需求的小幅回升預計將會滲透到回收供應中。
世界鉑金投資協會數據顯示，得益於南非產量同比增長5%，2024年第一季度精煉礦產量同比增長了4%，達到38噸。同時，津巴布韋的精煉礦產量增長5%，北美地區的精煉礦供應量基本持平。
然而，世界鉑金投資協會預計，2024年全年鉑金礦產總量將減少2%，降至170噸。由於受成本驅動的基礎設施關閉抵消了部分擴建項目帶來的增長，南非的供應量預計將下降2%；俄羅斯的產量也將大幅下降9%，創下數十年來的新低。
此外，地上存量將連續第二年下降，減少12%，降至113噸，創下四年來的新低。
一季度汽車領域鉑金需求創下七年新高
2024年第一季度，汽車領域的鉑金需求量增加至26噸，是自2017年第四季度以來的最高紀錄。世界鉑金投資協會分析認爲，這主要得益於汽車產量的增長和混合動力汽車市場份額的增加。此外，含鉑三元金屬催化劑使用量的增加也提振了鉑金需求，尤其是北美地區的需求量，同比增長13%。
世界鉑金投資協會預測，2024年汽車領域鉑金需求量或將增長2%，達到102噸。這是由於消費者對純電動汽車（BEVs）的需求放緩，重型汽車和混合動力汽車數量持續增長，加之排放法規收緊，以及鉑鈀替換量的增加所致，預計2024年將達到23噸。
鉑金首飾需求增加 印度製造量猛增53%
數據顯示，全球首飾領域的鉑金需求在2024年第一季度增長5%，達到15噸。世界鉑金投資協會認爲，印度的鉑金首飾製造業大幅增長53%，達到2噸。在其他地區，歐洲需求預計將增長2%，創下歷史新高；北美的鉑金需求預計將出現小幅增長；日本的婚慶市場支撐了其需求；中國市場預計將出現同比小幅增長。
同時，世界鉑金投資協會預測認爲，2024年全球首飾需求量預計將增長6%（+3噸），達到62噸，其中印度的需求增長，相當於歐洲、北美和中國需求量增長的總和。
2024年工業領域需求依然強勁
世界鉑金投資協會分析指出，2023年玻璃和化工行業的產能擴張週期已經結束，這是推動工業領域需求量創下歷史新高的兩個主要行業。世界鉑金投資協會預計，2024年工業領域需求量將如期下降15%。
具體而言，世界鉑金投資協會指出，2024年第一季度，化工行業需求同比下降了52%（-5噸），預計到2024年年底將下降33%，至16噸的歷史標準。同樣，玻璃行業需求在2024年第一季度實際增長了117%（+3噸），預計2024年全年將下降25%至16噸。2024年，醫療行業（+3%，達到9噸）和氫基應用需求（+128%，達到2噸）預計都將有所增長，而石油（-1%，降至5噸）、電子（-1%，降至3噸）和其他工業領域（0%，處於18噸）的需求將與2023年大致持平。
預計淨投資第二年呈正增長
數據顯示，2024年第一季度，由於日本和北美市場同比大幅下降，抵消了歐洲和中國的增長，全球鉑金條和鉑金幣投資下降至2噸。鉑金ETF持有量總體增加了0.3噸，達到96噸，西方持有基金的收益被南非持有基金的減少部分抵消。
世界鉑金投資協會預計，2024年鉑金淨投資或將保持正增長，達到3噸。在北美，鉑金條和鉑金幣的需求仍高於全球疫情前的水平，預計全年將保持現狀。中國對鉑金的零售投資預計將呈現兩位數增長至2噸。由於高利率，歐洲的鉑金投資可能會持平。同時，由於高利率繼續阻礙對非收益資產的投資，鉑金ETF的持有量預計將減少4噸，降至92噸。交易所持有的庫存量預計將增加38%，爲1噸。
世界鉑金投資協會首席執行官Trevor Raymond評論說：“由於全球經濟面臨挑戰，導致鉑金供需關係仍然脆弱，鉑金市場將連續第二年出現嚴重短缺。雖然我們目前預測缺口爲15噸，但值得一提的是，根據新的實地研究和信息，對鉑金條和鉑金幣投資系列的修訂或許意味着短缺可能會加劇。根據獨立爲我們提供數據的機構金屬聚焦公司（Metals Focus）正在進行的一項審查發現，在中國生產和銷售的鉑金條增長強勁，金屬聚焦將小於500克的鉑金條銷量納入了其公佈的數據中。儘管500克和1公斤的鉑金條銷量目前未包含在需求數據中，但這些大克重鉑金條的銷量在2023年超過了3噸，並有跡象表明在2024年將出現強勁增長。如果將這些投資鉑金條納入需求數據，將使已公佈的鉑金市場短缺顯著增加。”
Trevor Raymond表示，2024年鉑金巨大的需求量在很大程度上取決於汽車領域鉑金需求的持續增長。儘管預計純電動汽車需求將會增加，及內燃機汽車產量將會減少。日益嚴格的排放法規、油電混合動力汽車的增加以及鉑金替代鈀金的增長，都提振了鉑金的需求。值得注意的是，一旦在特定的汽車車型上用鉑金替代了鈀金，即使鉑金價格在很長一段時間內上漲到或超過鈀金價格，鉑金的需求量也有可能在整臺車七年的生命週期內保持不變。
同時，Trevor Raymond指出，持續的挑戰也給明年的供應帶來了下行風險，尤其是礦商希望重新評估生產計劃以及重整業務，以控制鉑族金屬一籃子價格大幅下跌對採礦盈利能力的負面影響。值得注意的是，供應合理化計劃既會產生短期的下行效應，也會嚴重製約近期供應對需求增長或鉑金價格上漲的反應。與此同時，回收供應繼續遠低於歷史水平，預計復甦的速度存在風險，這可能會使復甦更加持久，從而進一步加劇短缺。
最後，Trevor Raymond說：“有跡象表明，鉑金在氫經濟中的作用正在加強，我們預測，2024年鉑金的需求將大幅增長，達到顯著水平。今年，世界各國政府還將分配和部署超過3,000億美元的稅收優惠和補貼，這可能會進一步加速氫能對鉑金的需求。這一趨勢吸引了全球投資者的興趣，爲投資者提供了一種參與與全球脫碳相關資產的途徑。”
據悉，由世界鉑金投資協會（WPIC）推出的《鉑金季刊》，可在“上海鉑金周小程序”查看完整版內容。“上海鉑金周小程序”以中國市場爲根基，協助鉑族金屬上中下游產業在市場信息、技術、投資及業務上的合作和交流。一年一度的“上海鉑金周”是一系列圍繞鉑族金屬相關產業的活動，以“中國鉑族金屬市場峯會”爲核心，旨在聯合全球企業，打造具有影響力的產業盛會，促進鉑族金屬行業可持續發展，賦能產業，目前活動已與倫敦鉑金周及紐約鉑金周形成三足鼎立的全球產業格局。
資料來源：金屬聚焦2020 - 2024
注：
1. **地上存量114噸，截至2018年12月31日（金屬聚焦）。
2. †非道路汽車需求包含在汽車催化劑需求內。